Ironicamente, a forma de expressar esta negociação (que os principais L1s não têm fossos) é uma negociação par: longo em L1s emergentes, curto nos principais. É isso que não ter um fosso realmente parece—fácil invasão por novos entrantes e compressão de avaliação entre todos os concorrentes. Mesmo que você seja pessimista em relação aos L1s como um todo, a negociação par capturará isso. Para ser claro, eu não concordo com isso. Os L1s demonstravelmente têm fossos muito fortes—é isso que vemos na prática. Cabe aos detratores teorizar por que o futuro será diferente do passado. Porque o que Qiao está descrevendo aqui é o que eu (e muitos outros) acreditávamos em 2018-2019, e temos 7 anos de dados que nos mostram o quão errados estávamos. Os fossos dos L1s são muito profundos. É de onde veio a minha analogia das cidades. São Francisco e NYC são cidades disfuncionais de tantas maneiras, mas seus fossos são aparentemente incontestáveis.