Оставив в стороне колебания цен на монеты, ATH и DAT представляют собой очень интересный механизм: В этой системе есть 3 типа активов: монеты, акции DAT и баллы. Игроки делятся на 4 категории: держатели монет, держатели акций, баллы (поставщики вычислительной мощности, предоставляющие услуги за монеты) и корпоративные клиенты (платящие монетами за услуги). Ранее бизнес-модель была очень простой: поставщики вычислительной мощности предоставляли услуги корпоративным клиентам, рассчитываясь монетами. Обычная модель DAT заключается в том, что фонд покупает монеты, и если стоимость монет высока, акции DAT становятся ценными; если кто-то готов заплатить, фонд продолжает продавать акции для финансирования покупки монет. В модели Aethir добавляется концепция вычислительной мощности: токены не привязаны напрямую к акциям DAT, токены связаны с вычислительной мощностью, а вычислительная мощность — с ценой акций. Условием этой игры является то, что бизнес вычислительной мощности должен оставаться востребованным, а ATH как рынок вычислительной мощности должен стабильно получать комиссию. При выполнении этих условий, в период роста фонд предоставляет DAT 20% бонуса для привлечения инвесторов, что эквивалентно тому, что если использовать наличные для покупки вычислительной мощности, фонд подарит 20% дополнительных акций, увеличивая NAV и снижая стоимость для покупателя. Более высокая цена акций соответствует более высокой вычислительной мощности, поскольку 20% бесплатных акций побуждают пользователей больше использовать наличные для покупки вычислительной мощности. Более высокая вычислительная мощность приводит к большему количеству бизнеса, и фонд может удерживать 20% платформенной комиссии; эти деньги эквивалентны тому, что фонд предоставляет дополнительные акции пользователям, покупающим вычислительную мощность за наличные. Более высокие акции означают более высокий NAV, что привлекает пользователей, участвующих в системе, и создает спрос на монеты. В период спада корпоративные клиенты платят ATH монетами за аренду вычислительной мощности, и эта часть давления на продажу будет выкуплена DAT, чтобы хеджировать давление на продажу. Через токены, которые компания держит в акциях, DAT преобразует их в доход компании, а затем продает аренду вычислительной мощности для получения денежного потока. Таким образом, пока существуют корпоративные клиенты, DAT будет зарабатывать, медленно используя доходы для предотвращения обрушения токенов и постепенно возвращая их к нормальной цене. Держатели замороженных токенов получат акции, что эквивалентно передаче давления на продажу разблокированных токенов на акции; за акциями стоят доходные вычислительные мощности, и поставщики вычислительной мощности по сути находятся на одной стороне с держателями токенов, поскольку они зарабатывают деньги в этой сети. Пользователи, замораживающие токены, выводят монеты, поставщики вычислительной мощности предоставляют вычислительную мощность, а инвесторы вносят деньги, чтобы обменять их на акции. Токены, не имеющие давления на разблокировку, легче поднимаются в цене, поставщики вычислительной мощности предоставляют как деньги, так и монеты, что позволяет им глубже связываться с сетью, а фонд выделяет часть доходов как базу для всей системы. С логической точки зрения это три выигрыша. Так где же риски: во-первых, если бизнес не оправдает ожиданий, то пирог будет недостаточно большим или не сможет постоянно предоставлять 20% бонуса, и отсутствие новых покупателей может быть очень опасным для всей системы. Во-вторых, обрушение цен на монеты: когда цена монет, которые инвесторы выводят, не соответствует стоимости машин, количество людей, предоставляющих монеты, может превысить количество пользователей, предоставляющих машины, и акции столкнутся с краткосрочным давлением. Поэтому поддержание доходов от корпоративных клиентов и цен на монеты — это то, над чем команде нужно больше всего думать.~ Это, вероятно, самая разумная и интересная DAT, которую я видел в последнее время; по сравнению с чисто монетными акциями, это намного лучше, и стоит посмотреть на дальнейшие результаты.