ПРОБЛЕМА СТРАТЕГИИ НА $48 МЛРД Strategy Inc. владеет 649,870 BTC на сумму $48.37B, но их модель рушится. У них всего $54M наличными, они должны $700M в год по привилегированным дивидендам, и их программный бизнес сжигает деньги. Вся их машина накопления BTC зависела от выпуска акций по завышенной цене... но эта надбавка рухнула. Теперь каждая новая акция размывает доли держателей, ставки дивидендов продолжают расти, и им, возможно, придется продавать Bitcoin просто для того, чтобы выжить. Настоящая угроза наступит 15 января 2026 года, когда MSCI решит, исключать ли компании с более чем 50% криптовалюты из глобальных индексов. У Strategy 77% BTC. Исключение MSCI может вызвать принудительную продажу на сумму от $2.8B до $8.8B, что рынок не сможет поглотить в условиях стресса. Bitcoin выживет. Strategy может не выжить. Обратный отсчет уже начался.