En kommentar om KPI Wall Street har blivit lite mer än Feds kör av möjliggörare – som applåderar överskott medan den reala ekonomin faller samman under en alltför åtstramad politik. Med federal funds-räntan absurd över neutral bekämpar Fed inte inflationen; Det är kvävande tillväxt för att bevara sin egen berättelse. När man tar bort de bristfälliga skyddsuppgifterna är det uppenbart att den lilla expansion som återstår är begränsad till delar av ekonomin som inte är känsliga för ränta. Den påstådda "styrkan" på arbetsmarknaden är en hägring, driven av anställningar inom sjukvården, som helt ligger utanför kreditcykeln. Den privata sektorns livskraft minskar snabbt, kreditförhållandena kväver aktiviteten och den fulla fördröjningen av penningpolitisk åtstramning har inte ens landat. Nästa KPI-tryck, i morgon, kommer att avslöja det som Fed vägrar erkänna: inflationspaniken blev aldrig verklighet, och tullarna har inte varit inflationsdrivande. Ändå böjer Wall Streets anhängare sig fortfarande för Feds utdaterade modeller, och misstar intellektuell rigiditet för trovärdighet medan politiken orsakar verklig ekonomisk skada.