代币经济学的7大致命罪过 ↓ 1️⃣ TGE时过高的FDV • 在远高于可比同行的FDV下启动。 • 造成立即的下行风险，阻碍有机进入。 • 通常与在之前以低价定价的内部友好轮次配对。 ☠️ 结果：零售退出流动性，弱势的二级市场表现。 2️⃣ 低流通量陷阱 • TGE时流通供应极小（<5%），伴随悬崖式解锁和陡峭解锁。 • 造成人为稀缺 → 初期上涨，但100–200%+的年通胀在解锁开始后压垮价格。 ☠️ 结果：不可持续的炒作周期，解锁后急剧崩溃。 3️⃣ 内部主导的分配 • 过多的代币份额分配给风险投资、团队和顾问（例如，>60%），且锁定期弱或短。 • 与社区不对齐，缺乏对有机持有者的激励。 ☠️ 结果：提取优先于对齐，持续的卖压。 4️⃣ 实用性剧场（虚假需求驱动因素） • 代币仅用于治理或通货膨胀质押，没有真正的消耗。 • “质押赚取”排放稀释持有者，而不是推动使用。 ☠️ 结果：投机性 churn，随着协议扩展没有结构性需求。 5️⃣ 没有消耗的排放 • 高激励吸引流动性，但没有机制回收或销毁供应（例如，ve-locks，费用销毁，回购）。 • 奖励立即抛售的雇佣农民。 ☠️ 结果：TVL雇佣兵 → 当奖励消退时流动性死亡螺旋。 6️⃣ 流动性饥饿 • 没有严肃的市场做市，浅层DEX池，或缺乏一线CEX上市。...