هذا غير صحيح بشكل قاطع. Ethereum مزدهرة (وكذلك Solana!) TVL والعناوين النشطة وحجم المعاملات وإيرادات التطبيق ونشاط العملة المستقرة كلها في ATH أو بالقرب منها لكليهما. ناهيك عن المنتجات المالية المشفرة "غير الأصلية" (DATs ، ETFs ، الصناديق المغلقة ، إلخ) التي تسجل أرقاما قياسية لأي سوق من حيث التدفقات الداخلة. فلماذا لا نهتم بالإيرادات؟ "الإيرادات" ل L1s هي تأثير مضاد للشبكة وتؤدي إلى نتائج عكسية لنمو النظام البيئي. الغرض الكامل من هذه الشبكات هو انخفاض الاحتكاك واللامركزية والنشاط المالي. الأرباح هي المقاييس الصحيحة للتطبيقات ولكنها المقياس غير الصحيح للشبكات ، لأنها تضر بالهدف الأساسي. هذا هو السبب في أنني انتقد REV. شاهد جراب @laurashin حيث ناقشت أوستن فيدورا في التغريدة التالية لمزيد من المعلومات ومحادثتي مع @JasonYanowitz على @Blockworks_. إنه مفيد إلى حد ما ولكنه غير مكتمل في الغالب. هذا هو السبب أيضا في أنني أحب TEA من @artemis. مع انخفاض رسوم المعاملات والتقاط النشاط الاقتصادي في أماكن أخرى. في السابق ، لم يكن هناك مقياس آخر يلتقط هذا النشاط الجديد. يلتقط TEA (إجمالي النشاط الاقتصادي) هذا النشاط الاقتصادي الأوسع الذي يحدث على السلسلة من خلال النظر في حجم التسوية + رسوم التقديم لكل سلسلة. أحجام التسوية (أحجام DEX وحجم NFT وحجم تحويل P2P (بما في ذلك التحويلات الأصلية والرموز المميزة والعملات المستقرة)) تلتقط نشاط المعاملات والعملات المستقرة. رسوم التطبيق (المعروفة أيضا باسم إيرادات مستوى التطبيق لشخص مثل pump أو غيره) تستحوذ على نمو التطبيق. بالعودة إلى التدفقات النقدية ، أليس DCF هو معيار تقييم الذهب لتقييم الأسهم؟ نعم. نحن نهتم تماما بالتدفق النقدي للأسهم. لماذا؟ 1) إعادة الاستثمار مرة أخرى في الأعمال أو 2) التوزيعات مرة أخرى للمساهمين. L1s ليست أسهما. لماذا؟ لا ترتبط "الرسوم" الأعلى بإعادة الاستثمار من قبل الجهات الفاعلة المهتمة ، خاصة عندما تصل إلى كتلة حرجة من الأمان من المدققين (من الواضح أن ETH / SOL موجودة). في الواقع ، إنه عكس ذلك. الرسوم ضارة بشخص يرغب في إعادة الاستثمار (أي البناء) على الشبكة نظرا لوجود إنتاجية أقل وبالتالي قدرة أقل على النشاط على تطبيقه. رسوم أقل في طبقة L1 (أي مركز التكلفة الخاص بي) كتطبيق سيجعلني أرغب في الاستثمار (البناء) أكثر. "الرسوم" المرتفعة ليس لها حافز ذي مغزى لتوزيعات المساهمين. هل لا يتحرك حاملو الحاملون الرئيسيون في تحرك عائد BC من 3٪ إلى 2٪ أو 4٪ إلى 3٪؟ لا يوجد تاريخ يظهر أن معدلات التكديس قد زادت على الرغم من اتجاه العوائد نحو الانخفاض. إنهم يراهنون قبل الميلاد ، فهم يحصلون على إيرادات أكبر بكثير يحصلون عليها من ضمان أمان الشبكة وبناء التطبيقات فوقها (لا تنظر إلى أبعد من Coinbase). الرسوم الأعلى تعني نشاطا أقل وبالتالي قيمة أصول أصلية أقل. تستمد قيمة الأصول ل l1s من التقاء النشاط الاقتصادي على الشبكة. هذا واضح للغاية ولست متأكدا من سبب استمرار إجراء هذا النقاش. الأصول الجديدة ، تحتاج إلى أطر تقييم جديدة. CC الآخرين الذين شاركوا في النقاش هنا @TrustlessState @RyanSAdams @VivekVentures @ryanberckmans @fundstrat @l3olanza