Od spuštění našeho programu stáží uplynuly teprve <3 týdny a už máme +400 přihlášek jen na stáž💀 PE

Můj šéf mi pořád říká, abych myslel na poptávku a nabídku (dávám @santiagoroel do kopie). Tak jsem to dnes udělal a přemýšlel o zajímavém obchodě. Asi se pletu, ale myslím, že to dává smysl? VODNÍ ÚZKÉ HRDLO 🧊 Stručně; DR: Hyperškálovači staví AI infrastrukturu za 200 miliard dolarů + ročně na fyzicky omezeném zdroji, který je řízen zákony napsanými v roce 1902. Poměr tržní kapitalizace mezi vodní infrastrukturou a AI čipy je 100:1. Když si voliči uvědomí, že datová centra spotřebovávají více vody než celé jejich město, politická rána padá. Obchod: Long PHO/PHO/PHO/AWK/$XYL. Katalyzátor: Jednání o řece Colorado končí 26. prosince I. NASTAVENÍ: Každý sází na špatné úzké hrdlo. Konsenzuální obchod s infrastrukturou AI byl bolestně zřejmý: polovodiče (již provozované 200 %+), rozšíření elektrické sítě (již konsenzuál), uran (nárůst o 69 % za rok do roku). Všichni řeší elektřinu. Nikdo neřeší to, co trhu chybí: GPT-5 nelze trénovat bez vody. Ne metaforicky. Doslova. Klastry H100, které generují veškerou tuto "inteligenci", produkují tolik tepla, že odpařovací chlazení je jediným ekonomicky životaschopným řešením ve velkém měřítku. A odpařovací chlazení má špinavé tajemství – voda se odpařuje. Je pryč. Do atmosféry. Navždy. Trh oceňuje AI infrastrukturu, jako bychom měli nekonečně vodu. Nemáme. Zásobování vodou na západě USA je omezeno sněhovou pokrývkou v Skalnatých horách a rychlostí doplňování akviferů, které se od pleistocénu nezměnily. Mezitím poptávka roste parabolicky. Tohle je ten obchod. ii. MATEMATICKÉ POČÍTÁNÍ: Přímá + nepřímá spotřeba Většina analýz končí u "datová centra používají X galonů na chlazení." To není celý obraz. Skutečný vzorec je: Celkový dopad na vodu = Přímé chlazení (na místě) + Nepřímá výroba (mimo lokalitu) Přímý (přímo na místě): Moderní AI zařízení: 1,8–12 litrů na kWh pro odpařovací chlazení "Typický" hyperskaluetní shluk: 15 milionů galonů denně (5,4 miliardy galonů/rok) Ekvivalence vody: Stejná jako 50 000 nových domů Nepřímé (mimo pracoviště) — Tohle všem uniká: Tepelné elektrárny (uhlí, plyn, jaderná energie), které vyrábějí 24/7 základní energii pro tato zařízení, spotřebují ~10x více vody než samotné chladicí systémy pro výrobu páry a chlazení kondenzátorem. Když hrajete celou armádu: Projekce infrastruktury AI v USA pro rok 2030: Celková spotřeba vody: 1,1–1,7 biliona galonů ročně Kontext: Stejné jako každá domácnost v Kalifornii dohromady Zopakuji to. Do roku 2030 bude infrastruktura AI spotřebovávat stejné množství vody jako celá obytná infrastruktura státu Kalifornie. Nvidia může tisknout více čipů. Energetické společnosti mohou vybudovat větší výrobní kapacitu. Ale nemůžete financovat více srážek z VC. Průtok řeky Colorado je určen sněhovou pokrývkou Skalistých hor a naposledy, co jsem kontroloval, neexistuje žádná série B pro hydrologický cyklus. iii. PROBLÉM PRINCIPAL/AGENT: Proč je to schváleno (prozatím) Důvodem, proč tento obchod existuje, jsou klasické nesouladové motivace. Lidé, kteří dnes rozhodují, tu nebudou, aby zítra čelili následkům. Agenti (podepisují smlouvy): Městská rada/starosta (Mesa, AZ): Pobídka: Okamžité daňové příjmy + značka "Tech Hub" pro příští volby Horizont: 2-4 roky, než je prosadí Náklady: Nebudou ve funkci za 10 let, až se vyčerpá zvodněná vrstva Manažeři technických kapitálových výdajů: Motivace: Nasadit 50 000 H100 do čtvrtého čtvrtletí, bonus vázaný na rychlost Výpočet: Voda je zaokrouhlovací chyba (2 $/1 000 galonů vs. $40k za GPU) Problém: Jejich KPI není "20letá vodní bezpečnost" Guvernéři států: Motivace: Krást pracovní místa z Kalifornie, získat kredit za "podnikatelsky přátelské prostředí" Konflikt: Nakonec musí odpovídat Zemědělské lobby, která vlastní skutečná práva na vodu pro seniory Hlavní osoby (nesoucí náklady): Voliči/Obyvatelé: Podívejte se na nové zařízení Google, které spotřebovává více vody než celé jejich město Momentálně pod omezením fáze 3 (zalévání trávníku jednou týdně) Nakonec se zeptá: "Proč omezuji sprchy, zatímco ChatGPT má neomezenou vodu, aby mohl halucinovat rychleji?" Zemědělství: Drží práva na vodu pro seniory podle doktríny předchozího přivlastnění Momentálně mi říkají, abych přijal škrty v alokacích Nepřijme trvalou juniorskou pozici ve velkých technologických firmách Tato motivační struktura se obrátí ve chvíli, kdy voliči spojí souvislosti. A oni to udělají. iv. DŮKAZ, ŽE UŽ ZAČÍNÁ: Fáze 2 je NYNÍ Nespekulujeme o budoucím problému. Odezva už probíhá: Zablokované/odložené projekty (posledních 18 měsíců): 64 miliard dolarů v projektech datových center zablokovaných nebo zpožděných kvůli místnímu odporu Tucson, AZ: Město zablokovalo Amazon "Project Blue" (který by spotřeboval stovky milionů galonů ročně), přijalo nouzovou vyhlášku vyžadující plány úspory vody pro každého uživatele >7,4 milionu galonů/měsíc Chandler, AZ: Datové centrum o rozloze 422 000 čtverečních stop je zablokováno navzdory osobnímu lobbování Kyrsten Sinema Virginie: Guvernér Youngkin vetoval zákon o zveřejňování vody (průmysl intenzivně loboval) Santa Clara, CA: Plánovací komise původně zamítla datové centrum GI Partners kvůli obavám z vody Texas: Navzdory daňovým dotacím datovým centrům ve výši 1 miliardy dolarů ročně schválil regulaci sítě (SB 6), ale NULOVOU regulaci vody Legislativní činnost: Utah, Oregon, Georgia, Indiana, Illinois, New York: Předloženy návrhy zákonů, které vyžadují zveřejňování spotřeby vody pro datová centra Odpověď průmyslu: Data Center Coalition důrazně odmítá jakékoli požadavky na reportování Arizona: "30 a více" datových center aktuálně usiluje o okres Pima (podle městských úředníků) Organizování zdola: Hnutí "No Desert Data Center" v Arizoně "Zachraňte Bren Mar" ve Virginii Více než 500 obyvatel zaplnilo radnici ve Warrentonu, aby se postavili proti zařízení Amazonu Místní odpor roste navzdory obrovským rozpočtům na technologické lobbování Co nám to říká? Jsme ve fázi 2 (Tření) třífázového cyklu: Fáze 1 (2020–2024): Líbánky – datová centra vítaná jako "čistý průmysl" Fáze 2 (2024–2025): Třenice – organizovaná místní opozice, první zamítnutí povolení Fáze 3 (2026+): Regulační zúčtování – povinné příděly, poplatky za dopad, moratoria V. KATALYZÁTOR: Prosinec 2026 je The Cliff Existuje konkrétní datum, kdy vyprší současný regulační rámec: Prosinec 2026: Plán pro případ sucha na řece Colorado vypršel Řeka Colorado zásobuje vodou 40 milionů lidí v sedmi státech. Současná jednání naznačují, že ne-lidská spotřeba (průmyslová/technologická) bude první kategorií, která bude čelit povinným omezením během nedostatků. Co to znamená: Pokud jste datové centrum, které odebírá 5 milionů galonů denně z vody v povodí řeky Colorado: Žádná voda = Žádné chlazení Žádné chlazení = Servery se přehřívají Servery se přehřátí = zařízení za 5 miliard dolarů se stane závaží na papír S termodynamikou se nedá vyjednávat. Past doktríny předchozího přivlastnění: Západní vodní právo funguje na principu "První v čase, první v právu." Chovatel dobytka z roku 1890 má od roku 2025 seniorská práva na datové centrum za 10 miliard dolarů. Technologické firmy stavěly svá impéria na principu "pohybuj se rychle a nič věci." Ale nemůžete jednat rychle, když jste podřízeni vodnímu zákonu napsanému v roce 1902. Právní rámec zachází s vodou jako s vlastnickými právy, nikoli jako s energií. A technologické firmy nevlastní práva. Farmáři ano. VI. ŘEMESLO: Vodní infrastruktura jako infrastruktura AI Pokud věříte, že AI nadále škáluje, jste implicitně infrastruktura s dlouhou vodou. Není z toho žádná cesta. Teze: Voda přejde z "nákladů na energie" (oceněných podle nákladů) na "strategický majetek" (oceněno podle vzácné hodnoty) jako: Technologické firmy si uvědomují, že voda je TÍM úzkým hrdlem Regulační prostředí se mění z povolného na restriktivní Firmy jsou nuceny získávat seniorní práva na vodu a financovat rozsáhlou infrastrukturu Vozidla: $AWK (American Water Works) $XYL (Xylem) $PHO (ETF Invesco Water Resources) UPOZORNĚNÍ: Nejde o investiční poradenství. Prodělejte si vlastní důkladnou péči. Jsem postaven podle této teze, ale mohu se úplně mýlit. Fyzika se o tvůj zisk a ztrátu nestará.