Je Ethena Labs trezorem generujícím výnosy, stablecoinovým projektem nebo novým paradigmatem? Je důležité to vědět, protože tak to trh ocení. Dosud neviděná analýza Ethena's Shards, která přináší nejpronikavější výzkum - ------------------------------------------ Ethena nedávno překročila nabídku 600 milionů dolarů, což z ní činí třetí největší decentralizovaný stablecoin. Má bodový (pardon, střepy) program, který motivuje k používání. Stejně jako jsem to udělal s body EigenLayer, modeluji, jaká by mohla být cena, nabídka a hodnota bodů Ethena, abych našel nejlepší příležitost. Za prvé, cena za Whales Market a Pendle YT je ~0,00025 $ za shard. Cena Pendle YT je velmi variabilní a závisí na tom, kdy pobídky skončí. Předpokládám, že nabídka USDe dosáhne koncem března 2024 1 miliardy USD, a očekávám, že pobídky skončí, jak je uvedeno v blogu projektu. Nabídka shardů je trochu náročná na modelování a velmi závisí na tom, jak tým přiděluje pobídky. Poslední epocha, likvidita Pendle ve výši 100 milionů USD, by měla brzy dosáhnout svého cíle a brzy poté začne nová epocha. Modeluji nižší pobídky s postupem času, a tedy nižší vklady. Na konci pobídek odhaduji, že nabídka střepů bude činit asi ~190 miliard. A nakonec hodnota shardu. V závislosti na příběhu kolem projektu očekávám, že až bude konečně spuštěn, bude mít podobnou cenu jako MKR za ~2 miliardy dolarů FDV. To by znamenalo nárůst o 200%+ oproti současné ceně na Whales a Pendle. Mějte však na paměti, že tým oznámil, že nedojde k rychlému výsadku, takže existují i určitá rizika. ------------------------------------------ Moje úplná zpráva obsahuje model, předpoklady, rizika a další! Podívejte se na odkaz v dalším tweetu