¿Es Ethena Labs una bóveda generadora de rendimiento, un proyecto de stablecoin o un nuevo paradigma? Es importante saberlo porque así es como el mercado lo valorará. Un análisis nunca antes visto sobre los fragmentos de Ethena para ofrecer la investigación más perspicaz - ------------------------------------------ Ethena superó recientemente los 600 millones de dólares en suministro, lo que la convierte en la tercera stablecoin descentralizada más grande. Tiene un programa de puntos (lo siento, fragmentos) para incentivar el uso. Como hice con los puntos EigenLayer, modelo cuál podría ser el precio, la oferta y el valor de los puntos Ethena para encontrar la mejor oportunidad. Primero, el precio por Whales Market y Pendle YT es de ~ $ 0.00025 por fragmento. El precio de Pendle YT es muy variable y depende de cuándo finalicen los incentivos. Calculo que el suministro de USDe alcanzará los $ 1 mil millones a fines de marzo de 2024 y espero que los incentivos terminen según el blog del proyecto. El suministro de fragmentos es un poco difícil de modelar y depende en gran medida de cómo el equipo asigna los incentivos. La última época, 100 millones de dólares en liquidez de Pendle deberían alcanzar su objetivo pronto, y una nueva época comenzará poco después. Modelo incentivos más bajos a medida que pasa el tiempo y, por lo tanto, depósitos más bajos. Al final de los incentivos, estimo alrededor de ~ 190 mil millones en suministro de fragmentos. Finalmente, el valor de un fragmento. Dependiendo de la narrativa en torno al proyecto, espero que tenga un precio similar al MKR en ~ $ 2 mil millones FDV cuando finalmente se lance. Esto significaría una subida del 200%+ desde el precio actual de Whales y Pendle. Sin embargo, tenga en cuenta que el equipo ha anunciado que no habrá un lanzamiento aéreo rápido, por lo que también existen algunos riesgos. ------------------------------------------ ¡Mi informe completo incluye el modelo, las suposiciones, los riesgos y más! Revisa el enlace en el próximo tweet