Est-ce qu'Ethena Labs est un coffre générateur de rendement, un projet de stablecoin, ou un nouveau paradigme ? Il est important de le savoir car c'est ainsi que le marché le valorisera. Une analyse jamais vue auparavant sur les Shards d'Ethena pour fournir la recherche la plus pertinente - ------------------------------------------ Ethena a récemment franchi les 600 millions de dollars en offre, ce qui en fait le troisième plus grand stablecoin décentralisé. Il dispose d'un programme de points (désolé, de shards) pour inciter à l'utilisation. Comme je l'ai fait avec les points d'EigenLayer, je modélise ce que pourrait être le prix, l'offre et la valeur des points Ethena pour trouver la meilleure opportunité. Tout d'abord, le prix par Whales Market et Pendle YT est d'environ 0,00025 $ par shard. Le prix de Pendle YT est très variable et dépend de la fin des incitations. Je modélise que l'offre de USDe atteindra 1 milliard de dollars fin mars 2024 et je m'attends à ce que les incitations prennent fin selon le blog du projet. L'offre de shards est un peu difficile à modéliser et dépend fortement de la manière dont l'équipe alloue les incitations. La dernière époque, 100 millions de dollars de liquidité Pendle devrait atteindre son objectif bientôt, et une nouvelle époque commencera peu après. Je modélise des incitations plus faibles au fur et à mesure que le temps passe et donc des dépôts plus faibles. À la fin des incitations, j'estime qu'il y aura environ 190 milliards en offre de shards. Enfin, la valeur d'un shard. En fonction du récit autour du projet, je m'attends à ce qu'il soit valorisé de manière similaire à MKR à environ 2 milliards de dollars FDV lorsqu'il sera enfin lancé. Cela signifierait un potentiel de hausse de plus de 200 % par rapport au prix actuel sur Whales et Pendle. Cependant, notez que l'équipe a annoncé qu'il n'y aura pas de distribution rapide, donc il y a aussi des risques. ------------------------------------------ Mon rapport complet inclut le modèle, les hypothèses, les risques et plus encore ! Consultez le lien dans le tweet suivant.