Ist Ethena Labs ein ertragsgenerierendes Vault, ein Stablecoin-Projekt oder ein neues Paradigma? Es ist wichtig zu wissen, denn so wird der Markt es bewerten. Eine noch nie dagewesene Analyse von Ethenas Shards, um die aufschlussreichste Forschung zu liefern - ------------------------------------------ Ethena hat kürzlich 600 Millionen Dollar im Umlauf überschritten und ist damit der drittgrößte dezentrale Stablecoin. Es gibt ein Punkte- (Entschuldigung, Shards-) Programm, um die Nutzung zu incentivieren. Wie ich es mit den EigenLayer-Punkten gemacht habe, modelliert ich, was der Preis, das Angebot und der Wert der Ethena-Punkte sein könnten, um die beste Gelegenheit zu finden. Zuerst liegt der Preis pro Whales Market und Pendle YT bei etwa ~$0.00025 pro Shard. Der Pendle YT-Preis ist sehr variabel und hängt davon ab, wann die Anreize enden. Ich modelliere, dass das USDe-Angebot Ende März 2024 1 Milliarde Dollar erreichen wird und erwarte, dass die Anreize gemäß dem Blog des Projekts enden. Das Shard-Angebot ist etwas schwer zu modellieren und hängt stark davon ab, wie das Team die Anreize verteilt. Im letzten Epoch sollten 100 Millionen Dollar in Pendle-Liquidität bald ihr Ziel erreichen, und ein neuer Epoch wird kurz danach beginnen. Ich modelliere niedrigere Anreize, je weiter die Zeit fortschreitet, und daher niedrigere Einlagen. Am Ende der Anreize schätze ich etwa ~190 Milliarden im Shard-Angebot. Schließlich der Wert eines Shards. Je nach Erzählung rund um das Projekt erwarte ich, dass er ähnlich wie MKR bei ~$2 Milliarden FDV bewertet wird, wenn es endlich gestartet wird. Das würde einen Anstieg von über 200 % gegenüber dem aktuellen Preis bei Whales und Pendle bedeuten. Beachten Sie jedoch, dass das Team angekündigt hat, dass es keinen schnellen Airdrop geben wird, sodass auch einige Risiken bestehen. ------------------------------------------ Mein vollständiger Bericht enthält das Modell, die Annahmen, die Risiken und mehr! Überprüfen Sie den Link im nächsten Tweet.