Token ve hisse senedi tartışması hakkında likit bakış açısıyla bir şey yazmayı tartışıyorum. Token sahipleri hakları şimdiye kadar ihmal edildi. Token sahiplerine daha fazla hak tanımak ve nakit akışını doğru şekilde karşılamak için tokenlar ile bazı dış sermaye yapıları arasındaki değer bölünmesini sınırlamak mantıklıdır. Ancak, tokenlar ve takımlar tarafından nasıl kullanıldığı geleneksel hisse senetlerinden büyük ölçüde farklıdır. Geleneksel işletmeler, bir ürünün işleyebilmesi için aktörlerin teşviklenmesi ve koordinasyonuna güvenmez. Ağlar ve protokoller genellikle bunu gerektirir, ister ağın güvenliği ister sıfır başlangıç sorununu çözmek için likidite önyüklemesi olsun. Bir protokolün hala halka arz öncesi olduğunu neredeyse küçümleyebilirsiniz; çünkü arz tarafı ekonomisi genellikle talep tarafını basar. Bir protokol, token sahiplerine sağlanan gelir ve geri verilen değerin arz tarafı enflasyonunu aştığı kadar büyürse, bu gerçek halka arz anı olarak sınıflandırılır. Genel olarak ICO'lar, risk aldığınız ancak fiyat dalgalanmasıyla risk aldığınız IPO öncesi turlar olabilir. Hâlâ uzun vadeli PMF uyumu veya nakit akışı garantisi yok. Bunu söylüyorum çünkü IPO yapan herhangi bir şirket yukarıdakileri başarmış ve artık kamu pazarına yatırım yapmaya uygun hale gelmiştir. Tokenların çoğu, fiyat dalgalanmalarına sahip ve başarı garantisi olmayan IPO öncesi şirketlerdir.