Debatendo escrever sobre algo sob uma perspectiva líquida relacionada ao debate entre tokens e ações. Os direitos dos detentores de tokens até agora foram negligenciados. Faz sentido conceder mais direitos aos detentores de tokens e limitar a bifurcação de valor entre tokens e alguma estrutura externa de ações para garantir adequadamente o fluxo de caixa. No entanto, tokens e a forma como são utilizados pelas equipes diferem muito dos dos valores tradicionais. Empresas tradicionais não dependem de incentivos e coordenação de atores para que um produto funcione. Redes e protocolos frequentemente exigem isso, seja pela segurança da rede ou pela liquidez inicial, para resolver o problema do início do COL. Você quase pode enquadrar quando um protocolo TGEs ainda é pré-IPO, já que a economia do lado da oferta geralmente supera a demanda. Se um protocolo crescer o suficiente para que a receita gerada e o valor devolvido aos detentores de tokens superem qualquer inflação do lado da oferta, isso seria classificado como o momento real do IPO. As ICOs em geral podem acabar sendo rodadas pré-IPO, onde você assume o risco de um investimento de venture end, mas com volatilidade de preço. Você ainda não tem garantias de ajuste ou fluxo de caixa a longo prazo no PMF. Digo isso porque qualquer empresa que faz IPOs já alcançou o acima e agora está apta para investir no mercado público. A maioria dos tokens são simplesmente empresas pré-IPO com volatilidade de preço que não têm garantias de sucesso.