Đang tranh luận về việc viết về một cái gì đó từ góc độ thanh khoản liên quan đến cuộc tranh luận giữa token và cổ phần. Quyền lợi của người nắm giữ token cho đến nay đã bị bỏ qua. Thật hợp lý khi cấp nhiều quyền hơn cho người nắm giữ token và hạn chế sự phân tách giá trị giữa token và một cấu trúc cổ phần bên ngoài nào đó để bảo đảm dòng tiền một cách hợp lý. Tuy nhiên, token và cách chúng được sử dụng bởi các đội ngũ khác xa so với cổ phiếu truyền thống. Các doanh nghiệp truyền thống không phụ thuộc vào việc khuyến khích và phối hợp các tác nhân để sản phẩm hoạt động. Các mạng lưới và giao thức thường yêu cầu điều này, cho dù đó là bảo mật của mạng hay khởi động thanh khoản để giải quyết vấn đề khởi đầu. Bạn có thể gần như định hình khi một giao thức TGE vẫn còn ở giai đoạn trước IPO, vì kinh tế phía cung thường vượt quá phía cầu. Nếu một giao thức phát triển đủ để doanh thu tạo ra và giá trị trả lại cho người nắm giữ token vượt quá bất kỳ sự lạm phát nào từ phía cung, thì đây sẽ được coi là thời điểm IPO thực sự. Các ICO lớn có thể cuối cùng trở thành các vòng trước IPO, nơi bạn chấp nhận rủi ro của một khoản đầu tư mạo hiểm nhưng với sự biến động giá. Bạn vẫn không có đảm bảo về sự phù hợp lâu dài với PMF hoặc dòng tiền. Tôi nói điều này vì bất kỳ công ty nào IPO đều đã đạt được những điều trên và hiện đã sẵn sàng cho việc đầu tư trên thị trường công cộng. Phần lớn các token chỉ đơn giản là các công ty trước IPO với sự biến động giá mà không có đảm bảo về việc thành công.