¿Cuál es la mejor medida del mercado de bonos para la situación de dificultades fiscales? En mi opinión, es la diferencia entre el rendimiento a 10 años (azul) y el rendimiento futuro a 10y20 años (rojo). Si este último es mucho más alto, los mercados valoran grandes primas de riesgo. Eso es cierto para Japón, Francia e Italia.