Terbaru dari @SECGov: Token Fuse bukanlah sekuritas yang memerlukan pendaftaran untuk ditawarkan kepada publik karena: 1) Fuse tidak akan menjual token ke publik; 2) token diperoleh sebagai kompensasi untuk partisipasi dalam tujuan efisiensi konsumsi jaringan (termasuk mengurangi tagihan pengguna token); 3) token diperoleh untuk tujuan konsumtif: mereka hanya dapat ditukarkan dengan Fuse untuk diskon terbatas untuk barang dan jasa yang ditawarkan oleh Fuse; 3) nilai token terkait langsung dengan utilitasnya di jaringan Fuse dan bukan spekulasi (nilai token tidak didasarkan pada "keberhasilan jaringan secara keseluruhan"; 4) Token dapat ditukarkan dengan uang tunai dengan harga pasar rata-rata di pasar aset digital pihak ketiga. (lihat Dari Divisi Keuangan Perusahaan: "Berdasarkan fakta yang disajikan, Divisi tidak akan merekomendasikan tindakan penegakan hukum kepada Komisi jika, dengan mengandalkan pendapat Anda sebagai penasihat, Fuse menawarkan dan menjual Token dengan cara dan dalam keadaan yang dijelaskan dalam surat Anda tanpa pendaftaran berdasarkan Bagian 5 Undang-Undang Sekuritas dan tidak mendaftarkan Token sebagai kelas sekuritas ekuitas berdasarkan Bagian 12 (g) Undang-Undang Bursa. Istilah dalam huruf kapital memiliki arti yang sama seperti yang didefinisikan dalam surat Anda. Posisi ini didasarkan pada representasi yang dibuat kepada Divisi dalam surat Anda. Fakta atau kondisi yang berbeda mungkin mengharuskan Divisi untuk mencapai kesimpulan yang berbeda. Selanjutnya, tanggapan ini mengungkapkan posisi Divisi hanya tentang tindakan penegakan hukum dan tidak mengungkapkan kesimpulan hukum apa pun tentang masalah yang disajikan." Kesimpulannya adalah bahwa tidak ada pengacara di crypto yang akan mengira token ini adalah sekuritas. Dan bahkan mungkin tidak ada pengacara yang hanya akrab dengan Howey. Ini adalah kasus yang mudah.