Nei giorni scorsi abbiamo parlato di come interpretare questo aggiustamento del mercato azionario americano: il punto centrale è osservare l'adeguamento delle valutazioni a piccole scale, piuttosto che un crollo complessivo e massiccio (come un crollo da bolla). In precedenza ho condiviso il mio quadro di riferimento per osservare gli aggiustamenti del mercato azionario, che è: “adeguamento delle valutazioni, adeguamento delle performance, adeguamento della logica”. 1) L'adeguamento delle valutazioni significa riportare i prezzi delle azioni, aumentati tramite l'espansione delle valutazioni, a posizioni relativamente ragionevoli; 2) L'adeguamento delle performance si riferisce a performance realmente inferiori alle aspettative, o addirittura a crolli, dove i fondamentali non riescono a sostenere il prezzo delle azioni; 3) L'adeguamento della logica è il più critico, e si riferisce alla distruzione della logica di investimento fondamentale di un'azienda o di un settore, come cambiamenti significativi nelle politiche, fallimenti nelle linee tecnologiche, modelli di business non sostenibili, ecc. È evidente che la maggior parte dei titoli si trova in uno stato di adeguamento delle valutazioni, mentre una minoranza di azioni ha performance inferiori alle aspettative o previsioni che non soddisfano le attese, arrivando quindi all'adeguamento delle performance, ma l'adeguamento della logica dovrebbe essere ancora lontano. All'inizio dell'anno qui.