De afgelopen dagen hebben we besproken hoe we deze aanpassing op de Amerikaanse aandelenmarkt moeten bekijken: de kern is dat we kijken naar de kleine aanpassingen in de waarderingen van de grote indexen, en niet naar een algehele grote ineenstorting (zoals een bubbel die barst). Eerder heb ik mijn persoonlijke kader voor het bekijken van aanpassingen op de aandelenmarkt besproken, namelijk: "waarderingen verlagen, prestaties verlagen, logica verlagen". 1) Waarderingen verlagen betekent dat de aandelenkoersen die zijn gestegen door waarderingsuitbreiding, worden aangepast naar een relatief redelijk niveau; 2) Prestaties verlagen betekent dat de werkelijke prestaties onder de verwachtingen liggen, of zelfs falen, en dat de fundamentele factoren niet voldoende zijn om de aandelenkoers te ondersteunen; 3) Logica verlagen is het meest dodelijk, wat betekent dat de kerninvesteringslogica van een bedrijf of sector wordt aangetast, zoals grote beleidswijzigingen, mislukte technologische routes, of onhoudbare businessmodellen. Het is duidelijk dat de meeste activa zich in een staat van waarderingsverlaging bevinden, terwijl een klein aantal aandelen onder de verwachtingen presteert of de verwachtingen niet haalt, wat leidt tot prestatieverlaging, maar logica verlaging lijkt nog ver weg te zijn. Begin dit jaar hier.