レドンの1億8,800万ドルのビットコイン担保証券化債券:暗号金融の画期的な節目 これは2026年2月18日をもって重要な節目を示しています。暗号貸付プラットフォーム@hodlwithLednは、主にビットコイン担保付きローンで裏付けられた1億8,800万ドル規模の証券化債券(資産担保証券、ABS構成)の売却を成功裏に完了しました。この取引は、ビットコインを担保として従来の資産担保債務市場で初めての取引として広く報じられています。 レドンと取引構造の背景 Lednは2018年に設立されたトロント拠点の暗号通貨貸付会社で、ビットコイン担保ローンを専門としています。ユーザーはビットコインを担保として預け、保有資産を売ることなく法定通貨(通常はUSD)を借り入れ、BTC価格上昇の可能性を保ちます。同社は透明性を重視しており、月次ローン帳簿の開示や準備金の証明などの機能を備えています。2025年末までに、Lednは数十億ドルの融資を発生させており(一部の報告ではその年だけでビットコインを担保した融資で10億ドルを超えました)、他の暗号資産を段階的に廃止した後はほぼビットコインに専念しています。 証券化は正式にはLedn Issuer Trust 2026-1として知られ、数千件の消費者ローンをまとめています。 ・初期担保プール(2025年12月31日カットオフ時点):約5,441件の固定金利バルーンローン(1年期間、満期時の一括返済)を2,914人の借り手に提供。 • 総元本残高:約1億9,910万ドル。 ・担保:約4,079ビットコイン、当時の価値は約3億5,690万ドル(保守的に加重平均ローン対価値比率~55.8%)。 ・金利:ローンの加重平均11.8%。 • 債券発行額:合計1億8,800万ドル、トランシェに分割(例:投資適格部分、例:S&Pグローバル格付けによる暫定的にBBB-格付けのクラスAノート、およびB-格付けの下位トランシェを含む)。 • 価格情報:投資適格トランシェは、該当するベンチマーク金利(おそらくSOFRなど)より+335ベーシスポイント(3.35%)のスプレッドで価格が設定されており、従来のABSよりも著しく高い利回りを提供しますが、暗号資産のボラティリティリスクを反映しています。 ・アレンジャー:投資銀行ジェファリーズは、取引の構造化と機関投資家へのマーケティングに重要な役割を果たしました。 債券売却の収益は、レデンに追加の資金を提供し、さらなる融資を開始できるようにし、貸出事業を拡大する一方で、債券保有者への信用および流動性リスクの一部を移転します。