Trái phiếu được bảo đảm bằng Bitcoin trị giá 188 triệu USD của Ledn: Một cột mốc quan trọng trong tài chính tiền điện tử Điều này đại diện cho một cột mốc quan trọng tính đến ngày 18 tháng 2 năm 2026. Nền tảng cho vay tiền điện tử @hodlwithLedn đã hoàn thành thành công việc bán trái phiếu trị giá 188 triệu USD (được cấu trúc như một chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản, hay ABS) chủ yếu được bảo đảm bởi các khoản vay có tài sản thế chấp bằng Bitcoin. Giao dịch này được báo cáo rộng rãi là giao dịch đầu tiên như vậy trong thị trường nợ được bảo đảm bằng tài sản truyền thống liên quan đến Bitcoin như tài sản thế chấp cơ sở. Thông tin về Ledn và cấu trúc giao dịch Ledn là một công ty cho vay tiền điện tử có trụ sở tại Toronto, được thành lập vào năm 2018, chuyên về các khoản vay có bảo đảm bằng Bitcoin. Người dùng gửi Bitcoin làm tài sản thế chấp để vay tiền tệ fiat (thường là USD) mà không cần bán tài sản của họ, bảo tồn tiềm năng tăng giá trong việc tăng giá BTC. Công ty nhấn mạnh tính minh bạch, với các tính năng như công bố sổ cho vay hàng tháng và chứng minh dự trữ. Đến cuối năm 2025, Ledn đã phát hành hàng tỷ USD trong các khoản vay (vượt quá 1 tỷ USD trong các khoản vay có bảo đảm bằng Bitcoin chỉ trong năm đó theo một số báo cáo), tập trung gần như hoàn toàn vào Bitcoin sau khi loại bỏ các tài sản tiền điện tử khác. Việc chứng khoán hóa, được gọi chính thức là Ledn Issuer Trust 2026-1, tập hợp hàng ngàn khoản vay tiêu dùng này: • Hồ sơ tài sản thế chấp ban đầu (tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025): Khoảng 5,441 khoản vay cố định lãi suất (thời hạn một năm, thanh toán một lần vào thời điểm đáo hạn) cho 2,914 người vay. • Tổng số dư gốc: Khoảng 199.1 triệu USD. • Tài sản thế chấp: Khoảng 4,079 Bitcoin, trị giá khoảng 356.9 triệu USD vào thời điểm đó (ngụ ý tỷ lệ cho vay trên giá trị bảo đảm trung bình có trọng số bảo thủ khoảng ~55.8%). • Lãi suất: Trung bình có trọng số là 11.8% trên các khoản vay. • Phát hành trái phiếu: Tổng cộng 188 triệu USD, chia thành các tranches (bao gồm một phần đầu tư có xếp hạng, ví dụ, các ghi chú loại A được xếp hạng sơ bộ BBB- bởi S&P Global Ratings, và một tranche phụ được xếp hạng B-). • Chi tiết định giá: Tranche có xếp hạng đầu tư được báo cáo có giá ở mức chênh lệch +335 điểm cơ bản (3.35%) so với tỷ lệ chuẩn liên quan (có thể là SOFR hoặc tương tự), cung cấp lợi suất cao hơn đáng kể so với ABS truyền thống nhưng phản ánh rủi ro biến động tiền điện tử. • Tổ chức sắp xếp: Ngân hàng đầu tư Jefferies đóng vai trò quan trọng trong việc cấu trúc và tiếp thị giao dịch cho các nhà đầu tư tổ chức. Số tiền thu được từ việc bán trái phiếu cung cấp cho Ledn thêm vốn để phát hành nhiều khoản vay hơn, mở rộng hoạt động cho vay của mình trong khi chuyển một số rủi ro tín dụng và thanh khoản cho các nhà đầu tư trái phiếu.