Сек'юритизовані облігації Ledn на $188 мільйонів, забезпечені біткоїном: знакова віха у криптофінансуванні Станом на 18 лютого 2026 року це є важливою віхою. Крипто-кредитна платформа @hodlwithLedn успішно завершила продаж сек'юритизованих облігацій на суму $188 мільйонів (структурованих як цінний папер, забезпечений активами, або ABS), переважно забезпечених кредитами з біткоїном. Ця транзакція широко відома як перша подібна угода на традиційному ринку боргів, забезпечених активами, з використанням Bitcoin як базової застави. Передумови Ledn та структури угоди Ledn — це криптокредитна компанія з Торонто, заснована у 2018 році, яка спеціалізується на кредитах, забезпечених біткоїном. Користувачі вносять Bitcoin як заставу для позики фіатної валюти (зазвичай USD), не продаючи свої активи, зберігаючи потенційний потенціал зростання ціни BTC. Компанія робить акцент на прозорості, пропонуючи такі функції, як щомісячне розкриття кредитної книги та підтвердження резервів. До кінця 2025 року Ledn видав мільярди кредитів (за деякими звітами, що перевищило $1 мільярд у кількості кредитів, забезпечених біткоїном, лише за той рік), зосередившись майже виключно на Bitcoin після поступового вилучення інших криптоактивів. Сек'юритизація, офіційно відома як Ledn Issuer Trust 2026-1, об'єднує тисячі таких споживчих кредитів: • Початковий пул застави (станом на 31 грудня 2025 року): приблизно 5 441 кредит з фіксованою ставкою (однорічний термін, одноразовий погашення при погашенні) для 2 914 позичальників. • Сукупний основний баланс: близько $199,1 мільйона. • Застава: приблизно 4 079 біткоїнів, оцінених приблизно в $356,9 мільйона на той час (що свідчить про консервативне середньозважене співвідношення позики до вартості ~55,8%). • Відсоткова ставка: Зважена середня ставка 11,8% за кредитами. • Випуск облігацій: загалом $188 мільйонів, розділених на транші (включаючи інвестиційну частку, наприклад, банкноти класу A з попереднім рейтингом BBB- за S&P Global Ratings, а також підлеглий транш з рейтингом B-). • Деталі цінування: Інвестиційний транш, за повідомленнями, оцінився на спред +335 базисних пунктів (3,35%) вище відповідної еталонної ставки (ймовірно, SOFR або подібної), що дає прибутковість значно вищу за традиційний ABS, але відображає ризики волатильності криптовалют. • Організатор: Інвестиційний банк Jefferies відіграв ключову роль у структуруванні та просуванні угоди для інституційних інвесторів. Виручені кошти від продажу облігацій дають Ledn додатковий капітал для видачі додаткових позик, масштабуючи кредитний бізнес і передаючи частину кредитних та ліквідних ризиків власникам облігацій.