Ledn’s $188 miljoen Bitcoin-ondersteunde gesecuritiseerde obligaties: een mijlpaal in crypto-financiering Dit vertegenwoordigt een belangrijke mijlpaal op 18 februari 2026. Crypto-leningenplatform @hodlwithLedn heeft met succes de verkoop van $188 miljoen aan gesecuritiseerde obligaties (gestructureerd als een asset-backed security, of ABS) voltooid, voornamelijk ondersteund door Bitcoin-gecollateraliseerde leningen. Deze transactie wordt breed gerapporteerd als de eerste ooit in de traditionele markt voor schuld met onderpand die Bitcoin als onderliggend onderpand gebruikt. Achtergrond over Ledn en de dealstructuur Ledn is een in Toronto gevestigde crypto-leningenfirma opgericht in 2018, gespecialiseerd in Bitcoin-ondersteunde leningen. Gebruikers storten Bitcoin als onderpand om fiat-valuta (typisch USD) te lenen zonder hun bezittingen te verkopen, waardoor ze de potentiële stijging van de BTC-prijs kunnen behouden. Het bedrijf legt de nadruk op transparantie, met functies zoals maandelijkse openbaarmakingen van de leningportefeuille en bewijs van reserves. Tegen het einde van 2025 had Ledn miljarden aan leningen verstrekt (meer dan $1 miljard aan Bitcoin-ondersteunde oorsprongen voor dat jaar alleen in sommige rapporten), met bijna uitsluitend focus op Bitcoin na het afbouwen van andere crypto-activa. De securitisatie, formeel bekend als Ledn Issuer Trust 2026-1, bundelt duizenden van deze consumentenleningen: • Initiële onderpandpool (op 31 december 2025): Ongeveer 5.441 vaste rente ballonleningen (éénjarige termijn, enkele bullet-aflossing bij vervaldatum) aan 2.914 leners. • Totale hoofdsom: Ongeveer $199,1 miljoen. • Onderpand: Ongeveer 4.079 Bitcoin, gewaardeerd op ongeveer $356,9 miljoen op dat moment (wat een conservatieve gewogen gemiddelde lening-waarde ratio van ~55,8% impliceert). • Rentepercentage: Gewogen gemiddelde van 11,8% op de leningen. • Obligatie-uitgifte: Totaal $188 miljoen, verdeeld in tranches (inclusief een investment-grade deel, bijv. Class A notes voorlopig beoordeeld als BBB- door S&P Global Ratings, en een ondergeschikte tranche beoordeeld als B-). • Prijsdetails: De investment-grade tranche zou zijn geprijsd met een spread van +335 basispunten (3,35%) boven de relevante benchmarkrente (waarschijnlijk SOFR of vergelijkbaar), met rendementen die aanzienlijk hoger zijn dan traditionele ABS maar de volatiliteitsrisico's van crypto weerspiegelen. • Arrangeur: Investeringsbank Jefferies speelde een sleutelrol in het structureren en vermarkten van de deal aan institutionele investeerders. De opbrengsten van de obligatieverkoop bieden Ledn extra kapitaal om meer leningen te verstrekken, waardoor het zijn leningactiviteiten kan opschalen terwijl het enkele krediet- en liquiditeitsrisico's overdraagt aan obligatiehouders.