Dagens makrolinje, de «eksplosive» BNP-tallene, svekker forventningen om rentekutt, og den reelle markedsstemningen bak den varme økonomien er fortsatt defensiv! I kveld ble de foreløpige BNP-dataene for tredje kvartal av det amerikanske aksjemarkedet offentliggjort, og dataene var ganske «eksplosive» For det første var BNP-vekstraten 4,3 %, langt over forventningene og tidligere verdier, økonomisk vekst var for rask, forbruket var 3,5 %, langt over forventningene og tidligere verdier, og typisk konsum drev økonomien. Samtidig kom de annualiserte PCE-dataene til 2,9 %, i tråd med forventningene og langt over forrige verdi. Hvis du ser på disse tallene alene, er ikke markedet bekymret for en resesjon, men for om den amerikanske økonomien overopphetes og at muligheten for en myk landing er redusert. Disse tallene er for gode, og det er åpenbart at de må revideres i fremtiden for å se den reelle situasjonen i økonomien i tredje kvartal, selvfølgelig finnes det også sesongmessige faktorer. Samtidig betyr disse dataene at økonomien er bedre, forbruksmomentumet er sterkt, noe som ikke er gunstig for forventningene om fortsatt rentekutt, og risikomarkedet er under press på kort sikt, mens dataene viser at inflasjonen er tålmodig, og fremtidige inflasjonsbekymringer har presset opp langsiktige amerikanske obligasjonsrenter. Samtidig sa Japans finansminister i dag at hvis yenens trend ikke er i tråd med de grunnleggende forholdene, har regjeringen «skjønn» til å ta dristige tiltak mot yenen. Underteksten er at yenen hevet renten forrige uke, men markedets manglende tillit til yenen førte til at yenen ikke steg i verdi, men depresjonerte, noe som er en typisk yen-trend som ikke samsvarer med de fundamentale forholdene, og den japanske finansministerens tale betyr at den japanske regjeringen vil styrke yenen ved å gripe inn i valutakursen, og etter talen falt USD/JPY-indeksen. Så langt har makrofaktorer inkludert styrking av amerikanske obligasjonsrenter + styrking av yenen under japansk regjerings inngripen + ankomsten av jul, noe som har ført til at markedets likviditet har blitt defensive eiendeler, nemlig yen, amerikanske obligasjoner og gull. Det er tydelig at den amerikanske dollaren svekkes, mens langsiktige amerikanske obligasjoner styrkes, gull fortsetter å være høyt, og likviditeten er tydelig mer defensiv før jul. For øyeblikket er makromarkedet som helhet ikke gunstig for risikomarkedet, og under stimulering av høytidsfaktorer + likviditetsskifte til defensive eiendeler, har det nåværende risikomarkedet midlertidig mistet sin oppadgående fremdrift!