I går indikerte Japans finansminister at regjeringen grep inn i valutakursen for «unormale» bevegelser, I dag ble referatet fra Bank of Japans rentemøte i oktober offentliggjort, med vekt på renteøkninger og forventninger om fortsatte renteøkninger i fremtiden Etter mange forsøk falt USD/JPY-kursen endelig tilbake til rundt 155,8, men dette er fortsatt ikke nok, over 155 er en sensitiv posisjon for den japanske regjeringen til å gripe inn med makt, og valutakursen må undertrykkes under 155 før den japanske regjeringen kan stoppe verbal intervensjon. For den japanske regjeringen og Bank of Japan er det mest komfortable intervallet for yen-kursen rundt 140-155, og dette intervallet vil ikke medføre inngripen, og når det overskrides, vil muntlig eller politisk inngripen bli gjennomført. Personlig analyse: Under den samlede effekten av den nåværende renteøkningen + verbal inngripen + svekkelse av amerikanske dollar, kan Japans mål denne gangen presse yen-kursen under 150 og opprettholde intervallet 140-150! Hovedpoenget er å forhindre at den raske devalueringen av valutaen fører til for sterk importert inflasjon, og et annet poeng er å samarbeide bedre med finanspolitikken for å regulere økonomien. Når yenen styrker seg Når det gjelder handel, er det gunstig for import og ikke for eksport, noe som kan stimulere migrasjon av noen viktige utenlandske eksportindustrier til USA. For finans vil styrkingen av yenen tiltrekke internasjonal kapitallikviditet tilbake til Japan, og det kan bli en reduksjon i andelen utenlandske investeringer (amerikanske dollar osv.). Hvis yenen stiger for raskt, noe som får arbitrasjerommet til å krympe og stimulerer akselerasjonen av japanske obligasjonsrenter, vil det ikke være gunstig for aksjer med høy beta eller prisfølsomhet, som teknologiaksjer og fremvoksende industrier.

Jeg håper virkelig Trump blir så glad når han ser BNP-dataene for fjerde kvartal, men det spiller ingen rolle. Trump bryr seg aldri om han blir slått i ansiktet, kanskje dette også er hans «fordel»?

Dagens makrolinje, de «eksplosive» BNP-tallene, svekker forventningen om rentekutt, og den reelle markedsstemningen bak den varme økonomien er fortsatt defensiv! I kveld ble de foreløpige BNP-dataene for tredje kvartal av det amerikanske aksjemarkedet offentliggjort, og dataene var ganske «eksplosive» For det første var BNP-vekstraten 4,3 %, langt over forventningene og tidligere verdier, økonomisk vekst var for rask, forbruket var 3,5 %, langt over forventningene og tidligere verdier, og typisk konsum drev økonomien. Samtidig kom de annualiserte PCE-dataene til 2,9 %, i tråd med forventningene og langt over forrige verdi. Hvis du ser på disse tallene alene, er ikke markedet bekymret for en resesjon, men for om den amerikanske økonomien overopphetes og at muligheten for en myk landing er redusert. Disse tallene er for gode, og det er åpenbart at de må revideres i fremtiden for å se den reelle situasjonen i økonomien i tredje kvartal, selvfølgelig finnes det også sesongmessige faktorer. Samtidig betyr disse dataene at økonomien er bedre, forbruksmomentumet er sterkt, noe som ikke er gunstig for forventningene om fortsatt rentekutt, og risikomarkedet er under press på kort sikt, mens dataene viser at inflasjonen er tålmodig, og fremtidige inflasjonsbekymringer har presset opp langsiktige amerikanske obligasjonsrenter. Samtidig sa Japans finansminister i dag at hvis yenens trend ikke er i tråd med de grunnleggende forholdene, har regjeringen «skjønn» til å ta dristige tiltak mot yenen. Underteksten er at yenen hevet renten forrige uke, men markedets manglende tillit til yenen førte til at yenen ikke steg i verdi, men depresjonerte, noe som er en typisk yen-trend som ikke samsvarer med de fundamentale forholdene, og den japanske finansministerens tale betyr at den japanske regjeringen vil styrke yenen ved å gripe inn i valutakursen, og etter talen falt USD/JPY-indeksen. Så langt har makrofaktorer inkludert styrking av amerikanske obligasjonsrenter + styrking av yenen under japansk regjerings inngripen + ankomsten av jul, noe som har ført til at markedets likviditet har blitt defensive eiendeler, nemlig yen, amerikanske obligasjoner og gull. Det er tydelig at den amerikanske dollaren svekkes, mens langsiktige amerikanske obligasjoner styrkes, gull fortsetter å være høyt, og likviditeten er tydelig mer defensiv før jul. For øyeblikket er makromarkedet som helhet ikke gunstig for risikomarkedet, og under stimulering av høytidsfaktorer + likviditetsskifte til defensive eiendeler, har det nåværende risikomarkedet midlertidig mistet sin oppadgående fremdrift!