Вчера министр финансов Японии заявил о вмешательстве правительства в «необычные» колебания валютного курса, сегодня были опубликованы протоколы заседания Банка Японии в октябре, подчеркивающие повышение процентных ставок и ожидания дальнейшего повышения ставок в будущем. После многократных усилий, доллар США наконец-то снизился по отношению к иене до уровня около 155.8, однако этого все еще недостаточно, так как уровень выше 155 является чувствительной точкой, при которой японское правительство будет вынуждено вмешаться. Необходимо снизить курс ниже 155, чтобы правительство Японии прекратило устное вмешательство. Для японского правительства и Банка Японии наиболее комфортный диапазон курса иены составляет около 140-155, в этом диапазоне вмешательство не будет осуществляться, но если курс выйдет за его пределы, потребуется устное или политическое вмешательство. Личный анализ: Учитывая текущее повышение процентных ставок по иене + устное вмешательство + ослабление доллара, цель Японии может заключаться в том, чтобы снизить курс иены ниже 150, сохраняя диапазон 140-150! Это в первую очередь необходимо для предотвращения слишком быстрого обесценивания валюты, что может привести к сильной импортной инфляции, а также для лучшего согласования фискальной политики с экономическим регулированием. Если иена укрепится, это будет выгодно для торговли, так как это благоприятствует импорту и неблагоприятно для экспорта, что может стимулировать некоторые ключевые отрасли зарубежного экспорта к перемещению производства на территорию США. Что касается финансов, укрепление иены привлечет международный капитал обратно в Японию, что может привести к снижению доли инвестиций за границей (в долларовые активы и т.д.), что касается американских акций, это будет выгодно для высококачественных акций, инвестиционные потоки будут склоняться к защитным активам. Если иена будет укрепляться слишком быстро, это может сократить арбитражные возможности и стимулировать рост доходности японских облигаций, что будет неблагоприятно для высокобета или акций, чувствительных к ценам, таких как акции технологий и новые отрасли.

Действительно надеюсь, что Трамп будет так же рад, когда увидит данные по ВВП за 4 квартал, но это не имеет значения, Трамп никогда не заботится о том, ударят ли его в лицо, возможно, это и есть его "преимущество"?

Сегодня макроэкономическая линия, "взрывные" данные по ВВП ослабляют ожидания снижения процентных ставок, за горячей экономикой скрываются реальные настроения рынка, которые по-прежнему в основном оборонительные! Сегодня вечером будут опубликованы данные о предварительном значении ВВП США за третий квартал, данные довольно "взрывные". Во-первых, рост ВВП составил 4,3%, что значительно превышает ожидания и предыдущие значения, экономический рост слишком быстрый, потребительские расходы составили 3,5%, что также значительно превышает ожидания и предыдущие значения, типичное потребление стимулирует экономику. В то же время, годовые данные по PCE составили 2,9%, что соответствует ожиданиям и значительно превышает предыдущие значения. Если смотреть только на эти данные, то рынок беспокоится не о рецессии, а о том, не перегревается ли экономика США, вероятность мягкой посадки экономики снижается. Эти данные слишком хороши, очевидно, что в дальнейшем потребуется корректировка, чтобы увидеть реальное состояние экономики в третьем квартале, конечно, это также связано с сезонными факторами. В то же время эти данные означают, что экономика в хорошем состоянии, потребительская активность сильная, что неблагоприятно для дальнейших ожиданий снижения процентных ставок, рискованный рынок краткосрочно под давлением снижается, в то же время данные показывают, что инфляция обладает устойчивостью, в будущем опасения по поводу инфляции могут повысить доходность долгосрочных облигаций США. В то же время сегодня министр финансов Японии заявил, что если движение иены не соответствует основным показателям, правительство имеет "дискреционные полномочия" для принятия смелых мер в отношении иены, Подтекст в том, что на прошлой неделе иена была повышена, но недостаток доверия рынка к иене привел к тому, что иена не укрепилась, а наоборот, обесценилась, что является типичным несоответствием между движением иены и основными показателями, а речь министра финансов Японии означает, что японское правительство будет вмешиваться в курс валюты, чтобы укрепить иену, после его выступления индекс доллара к иене снизился. На данный момент макроэкономические факторы включают в себя укрепление доходности американских облигаций + вмешательство японского правительства, приводящее к укреплению иены + приближение Рождества, что приводит к тому, что рыночная ликвидность переходит к оборонительным активам, таким как иена, американские облигации и золото. В настоящее время можно четко видеть, что при укреплении долгосрочных облигаций США доллар ослабевает, золото продолжает оставаться на высоком уровне, ликвидность явно перед Рождеством становится более оборонительной. В настоящее время макроэкономический рынок в целом неблагоприятен для рискованного рынка, факторы праздников + переход ликвидности к оборонительным активам стимулируют то, что в настоящее время рискованный рынок временно теряет импульс к росту!