Ayer, el Ministro de Finanzas de Japón indicó que el gobierno intervendría en el tipo de cambio ante movimientos "anormales". Hoy se publicaron las actas de la reunión de política monetaria del Banco de Japón de octubre, enfatizando la posibilidad de aumentar las tasas de interés y las expectativas de futuros aumentos. Después de muchos esfuerzos, finalmente se logró que el tipo de cambio del dólar frente al yen retrocediera a alrededor de 155.8, aunque esto sigue siendo insuficiente; por encima de 155 es un nivel sensible donde el gobierno japonés intervendría de manera forzada, y necesitarían presionar el tipo de cambio por debajo de 155 para detener la intervención verbal. Para el gobierno japonés y el Banco de Japón, el rango más cómodo para el tipo de cambio del yen es entre 140 y 155; dentro de este rango no se aplicará intervención forzada, pero si se supera, se procederá a intervenciones verbales o políticas. Análisis personal: Dada la actual combinación de aumento de tasas del yen + intervención verbal + debilidad del dólar, el objetivo de Japón podría ser presionar el tipo de cambio del yen por debajo de 150, manteniendo el rango entre 140 y 150. Esto es principalmente para evitar que la depreciación de la moneda sea demasiado rápida, lo que podría llevar a una inflación importada excesiva, y también para coordinar mejor la política fiscal en el control de la economía. Si el yen se fortalece, sería beneficioso para el comercio, favoreciendo las importaciones y perjudicando las exportaciones, lo que podría estimular a algunas industrias clave de exportación en el extranjero a trasladarse a la producción en Estados Unidos. En cuanto a las finanzas, un yen fuerte atraerá el flujo de capital internacional de vuelta a Japón, lo que podría resultar en una reducción de la proporción de inversiones en el extranjero (como activos en dólares, etc.). En relación con el mercado de valores estadounidense, sería favorable para las acciones de alta calidad, con una tendencia de inversión hacia lo defensivo; si el yen se aprecia demasiado rápido, podría reducir el espacio de arbitraje y estimular un aumento acelerado en los rendimientos de los bonos japoneses, lo que sería desfavorable para acciones de alta beta o sensibles a la valoración, como las acciones tecnológicas y las de industrias emergentes.

Realmente espero que Trump siga tan contento cuando vea los datos del PIB del cuarto trimestre, aunque no importa, Trump nunca se preocupa por si le dan una bofetada en la cara, ¿quizás esa sea su "ventaja"?

La línea macroeconómica de hoy, los datos del PIB "explosivos" debilitan las expectativas de recortes de tasas, y detrás de la economía caliente, el sentimiento real del mercado sigue siendo principalmente defensivo. Esta noche se publican los datos preliminares del PIB del tercer trimestre de EE. UU., y los datos son bastante "explosivos". Primero, el crecimiento del PIB es del 4.3%, superando con creces las expectativas y el valor anterior, el crecimiento económico es demasiado rápido, el gasto en consumo es del 3.5%, muy por encima de las expectativas y el valor anterior, un típico impulso del consumo para la economía. Al mismo tiempo, los datos anualizados del PCE llegan al 2.9%, cumpliendo con las expectativas y superando el valor anterior. Si se observa este dato por separado, la preocupación del mercado no es una recesión económica, sino si la economía de EE. UU. está sobrecalentada, lo que reduce la posibilidad de un aterrizaje suave de la economía. Estos datos son demasiado buenos, y evidentemente necesitarán ser corregidos para ver la verdadera situación económica del tercer trimestre, por supuesto, esto también se debe a factores estacionales. Al mismo tiempo, estos datos significan que la economía es bastante buena, con un fuerte impulso del consumo, lo que no favorece las expectativas de recortes de tasas, el mercado de riesgos está bajo presión a corto plazo, y al mismo tiempo, los datos muestran que la inflación tiene resistencia, lo que eleva las preocupaciones sobre la inflación y aumenta el rendimiento de los bonos a largo plazo de EE. UU. Mientras tanto, hoy el Ministro de Finanzas de Japón declaró que si el movimiento del yen no coincide con los fundamentos, el gobierno tiene "discreción" para tomar medidas audaces sobre el yen. La implicación es que, aunque la semana pasada se aumentó la tasa de interés del yen, la falta de confianza del mercado en el yen ha llevado a que no se aprecie, sino que se deprecie, lo que es un típico desajuste entre el movimiento del yen y los fundamentos. La declaración del Ministro de Finanzas de Japón significa que el gobierno japonés intervendrá en el tipo de cambio para fortalecer el yen; después de su discurso, el índice del dólar frente al yen ha disminuido. Hasta ahora, los factores macroeconómicos incluyen el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. + la apreciación del yen bajo la intervención del gobierno japonés + la llegada de la Navidad, lo que ha llevado a que la liquidez del mercado se convierta en activos defensivos, es decir, yenes, bonos del Tesoro y oro. Actualmente se puede ver claramente que, mientras los bonos a largo plazo de EE. UU. se fortalecen, el dólar se debilita, y el oro continúa en niveles altos, la liquidez evidentemente se inclina más hacia la defensa antes de la Navidad. En este momento, el mercado macroeconómico es en general desfavorable para el mercado de riesgos, y bajo la influencia de factores de vacaciones + el cambio de liquidez hacia activos defensivos, el mercado de riesgos ha perdido temporalmente su impulso de subida!