Kemarin, Menteri Keuangan Jepang mengindikasikan bahwa pemerintah melakukan intervensi dalam nilai tukar pergerakan "abnormal", Hari ini, risalah pertemuan suku bunga Bank of Japan pada bulan Oktober dirilis, menekankan kenaikan suku bunga dan ekspektasi kenaikan suku bunga yang berkelanjutan di masa depan Setelah banyak upaya, nilai tukar USD/JPY akhirnya turun kembali ke sekitar 155,8, tetapi ini masih belum cukup, di atas 155 adalah posisi sensitif bagi pemerintah Jepang untuk melakukan intervensi secara paksa, dan nilai tukar perlu ditekan di bawah 155 sebelum pemerintah Jepang akan menghentikan intervensi verbal. Untuk pemerintah Jepang dan Bank of Japan, kisaran paling nyaman untuk nilai tukar yen adalah sekitar 140-155, dan kisaran ini tidak akan memaksakan intervensi, dan setelah terlampaui, intervensi verbal atau kebijakan akan dilakukan. Analisis pribadi: Di bawah dampak gabungan dari kenaikan suku bunga yen saat ini + intervensi verbal + pelemahan dolar AS, target Jepang kali ini dapat menekan nilai tukar yen di bawah 150 dan mempertahankan kisaran 140-150! Poin utamanya adalah mencegah depresiasi mata uang yang cepat menyebabkan inflasi impor yang terlalu kuat, dan poin lainnya adalah bekerja sama dengan kebijakan fiskal yang lebih baik untuk mengatur perekonomian. Setelah yen menguat Untuk perdagangan, kondusif untuk impor dan tidak kondusif untuk ekspor, yang dapat merangsang migrasi beberapa industri ekspor luar negeri utama ke Amerika Serikat. Untuk keuangan, penguatan yen akan menarik likuiditas modal internasional kembali ke Jepang, dan mungkin ada pengurangan proporsi investasi asing (aset dolar AS, dll.). Jika yen terapresiasi terlalu cepat, menyebabkan ruang arbitrase menyusut dan merangsang percepatan imbal hasil obligasi Jepang, itu tidak akan kondusif untuk saham beta tinggi atau sensitif harga, seperti saham teknologi dan saham industri yang sedang berkembang.

Saya sangat berharap Trump akan sangat senang ketika dia melihat data PDB Q4, tetapi itu tidak masalah. Trump tidak pernah peduli jika wajahnya ditampar, mungkin ini juga "keuntungannya"?

Garis utama makro hari ini, data PDB yang "eksplosif" melemahkan ekspektasi pemotongan suku bunga, dan sentimen pasar riil di balik ekonomi yang panas masih defensif! Malam ini, data PDB awal kuartal ketiga pasar saham AS dirilis, dan datanya cukup "eksplosif" Pertama-tama, tingkat pertumbuhan PDB adalah 4,3%, jauh melebihi ekspektasi dan nilai sebelumnya, pertumbuhan ekonomi terlalu cepat, belanja konsumen 3,5%, jauh melebihi ekspektasi dan nilai sebelumnya, dan konsumsi tipikal mendorong perekonomian. Pada saat yang sama, data PCE tahunan mencapai 2,9%, sejalan dengan ekspektasi dan jauh melebihi nilai sebelumnya. Jika Anda melihat data ini saja, maka pasar tidak khawatir tentang resesi, tetapi apakah ekonomi AS terlalu panas dan kemungkinan soft landing berkurang. Data ini terlalu bagus, dan jelas perlu direvisi ke depan untuk melihat situasi nyata perekonomian di kuartal ketiga, tentunya ada juga faktor musiman. Pada saat yang sama, data ini berarti bahwa ekonomi lebih baik, momentum konsumsi kuat, yang tidak kondusif untuk ekspektasi penurunan suku bunga yang berkelanjutan, dan pasar risiko berada di bawah tekanan dalam jangka pendek, sementara data menunjukkan bahwa inflasi sabar, dan kekhawatiran inflasi di masa depan telah mendorong imbal hasil obligasi AS jangka panjang. Pada saat yang sama, hari ini, menteri keuangan Jepang mengatakan bahwa jika tren yen tidak sejalan dengan fundamental, pemerintah memiliki "kebijaksanaan" untuk mengambil tindakan berani terhadap yen. Subteksnya adalah bahwa yen menaikkan suku bunga minggu lalu, tetapi kurangnya kepercayaan pasar pada yen menyebabkan yen tidak terapresiasi tetapi terdepresiasi, yang merupakan tren tipikal yen yang tidak sesuai dengan fundamental, dan pidato menteri keuangan Jepang berarti bahwa pemerintah Jepang akan memperkuat yen dengan mengintervensi nilai tukar, dan setelah pidato, indeks USD/JPY jatuh. Hingga saat ini, faktor makro termasuk penguatan imbal hasil obligasi AS + apresiasi yen di bawah intervensi pemerintah Jepang + datangnya Natal, yang menyebabkan likuiditas pasar berubah menjadi aset defensif, yaitu yen, obligasi AS dan emas. Jelas bahwa dolar AS melemah sementara obligasi AS jangka panjang menguat, emas terus tinggi, dan likuiditas jelas lebih defensif sebelum Natal. Saat ini, pasar makro secara keseluruhan tidak menguntungkan pasar risiko, dan di bawah rangsangan faktor liburan + pergeseran likuiditas ke aset defensif, pasar risiko saat ini untuk sementara kehilangan momentum naiknya!