Ieri, ministrul de finanțe al Japoniei a indicat că guvernul a intervenit în cursul de schimb al mișcărilor "anormale", Astăzi, au fost publicate procesul-verbal al ședinței privind rata dobânzilor din octombrie a Băncii Japoniei, subliniind creșterile dobânzilor și așteptările privind creșterea continuă a dobânzilor în viitor După multe eforturi, cursul de schimb USD/JPY a scăzut în cele din urmă la aproximativ 155,8, dar acest lucru încă nu este suficient, peste 155 este o poziție sensibilă pentru guvernul japonez de a interveni forțat, iar cursul de schimb trebuie suprimat sub 155 înainte ca guvernul japonez să înceteze intervenția verbală. Pentru guvernul japonez și Banca Japoniei, intervalul cel mai confortabil pentru cursul de schimb al yenului este în jur de 140-155, iar acest interval nu va impune intervenție, iar odată depășit, se vor efectua intervenții verbale sau de politică. Analiză personală: Sub impactul combinat al creșterii actuale a ratei dobânzii yenului + intervenție verbală + slăbirea dolarului american, ținta Japoniei de această dată ar putea suprima cursul de schimb al yenului sub 150 și ar putea menține intervalul 140-150! Principalul punct este prevenirea deprecierii rapide a monedei care să ducă la o inflație prea puternică la importuri, iar celălalt punct este o mai bună cooperare cu politica fiscală pentru reglementarea economiei. Odată ce yenul se întărește Pentru comerț, este favorabil importurilor și nu exporturilor, ceea ce poate stimula migrarea unor industrii cheie de export străine către Statele Unite. Pentru finanțe, întărirea yenului va atrage lichiditatea capitalului internațional înapoi în Japonia și poate exista o reducere a proporției investițiilor străine (active în dolari americani etc.). Dacă yenul se apreciază prea rapid, determinând reducerea spațiului de arbitraj și stimulând accelerarea randamentelor obligațiunilor japoneze, nu va fi favorabil acțiunilor cu beta ridicat sau sensibile la prețuri, cum ar fi acțiunile din domeniul tehnologiei și acțiunile din industria emergentă.

Sper din tot sufletul ca Trump să fie atât de fericit când va vedea datele PIB-ului din trimestrul 4, dar nu contează. Trump nu îi pasă niciodată dacă este pălmuit, poate că acesta este și "avantajul" său?

Linia principală macro de astăzi, datele "explozive" despre PIB, slăbesc așteptarea reducerilor ratelor dobânzilor, iar sentimentul real al pieței în spatele economiei fierbinți rămâne încă defensiv! În această seară, au fost publicate datele preliminare privind PIB-ul pentru al treilea trimestru al pieței bursiere americane, iar datele au fost destul de "explozive" În primul rând, rata de creștere a PIB-ului a fost de 4,3%, depășind cu mult așteptările și valorile anterioare, creșterea economică a fost prea rapidă, cheltuielile consumatorilor au fost de 3,5%, depășind cu mult așteptările și valorile anterioare, iar consumul tipic a condus economia. În același timp, datele anualizate PCE au ajuns la 2,9%, în linie cu așteptările și depășind cu mult valoarea anterioară. Dacă te uiți doar la aceste date, piața nu este îngrijorată de o recesiune, ci dacă economia SUA se supraîncălzește și posibilitatea unei aterizări line este redusă. Aceste date sunt prea bune și, evident, trebuie revizuite în viitor pentru a vedea situația reală a economiei în trimestrul al treilea, desigur, există și factori sezonieri. În același timp, aceste date indică faptul că economia este mai bună, impulsul consumului este puternic, ceea ce nu favorizează așteptările continue de reducere a ratelor dobânzilor, iar piața riscului este sub presiune pe termen scurt, în timp ce datele arată că inflația este răbdătoare, iar îngrijorările privind inflația viitoare au ridicat randamentele obligațiunilor americane pe termen lung. În același timp, astăzi, ministrul de finanțe al Japoniei a spus că, dacă tendința yenului nu este în concordanță cu fundamentele, guvernul are "discreție" să ia măsuri îndrăznețe împotriva yenului. Subtextul este că yenul a crescut ratele dobânzilor săptămâna trecută, dar lipsa de încredere a pieței în yen a dus la faptul că yen nu s-a apreciat, ci s-a depreciat, ceea ce este o tendință tipică a yenului care nu corespunde fundamentelor, iar discursul ministrului japonez de finanțe înseamnă că guvernul japonez va întări yenul prin intervenția în cursul de schimb, iar după discurs, indicele USD/JPY a scăzut. Până acum, factorii macro includ întărirea randamentelor obligațiunilor americane + aprecierea yenului sub intervenția guvernului japonez + sosirea Crăciunului, ceea ce a dus la transformarea lichidității pieței în active defensive, și anume yenul, obligațiunile americane și aurul. Este clar că dolarul american slăbește, în timp ce obligațiunile americane pe termen lung se întăresc, aurul continuă să fie ridicat, iar lichiditatea este clar mai defensivă înainte de Crăciun. În prezent, piața macro în ansamblu nu este favorabilă pieței de risc, iar sub stimularea factorilor de vacanță + trecerea lichidității către activele defensive, piața actuală de risc și-a pierdut temporar avântul ascendent!