A receita onchain não está apenas a crescer, está a reorganizar quem a ganha. Uma das descobertas mais negligenciadas do nosso Relatório de Receita Onchain é a velocidade da rotação de liderança: • 69% das taxas vêm dos 20 principais • Mas 25% dos 20 principais rotacionam a cada trimestre • Os 5 principais de DePIN saltaram de 26% → 88% em um ano • As carteiras mostram uma consolidação semelhante (Phantom lidera) Os ciclos de inovação estão a comprimir. A incumbência está a afinar.

A dominância das taxas agora se comporta mais como curvas de desempenho de modelos de AI do que como ações tradicionais de fintech. Os protocolos que vencem não são aqueles que chegaram primeiro - são aqueles que conseguem aumentar o uso mais rapidamente. Este é o novo ritmo competitivo dos modelos de negócios onchain.