Opinia lui Bernstein (din raportul său din 7 ianuarie) despre vânzările NVIDIA H200 în China: Cel mai mare risc pe termen scurt pentru companiile chineze de semiconductori AI este aprobarea vânzărilor NVIDIA H200 în China. Conform verificării canalelor noastre, CSP-urile din China ar fi putut declara o cerere de peste 1,5 milioane H200 în așteptarea aprobării guvernamentale. Reuters a publicat recent opinia sa că există >2 milioane de comenzi provizorii și un stoc de 700.000. Verificarea canalului indică faptul că guvernul chinez ar putea permite vânzarea unei părți din H200 în China, dar va încerca să impună un raport pentru mixul local/global, astfel încât vânzările de H200 să poată acoperi parțial golul de ofertă în 2026/27, însă prin controlul atent al mixului nu ar trebui să afecteze creșterea veniturilor jucătorului local pe măsură ce oferta locală crește. Credem că guvernul ar fi precaut în privința acestui raport și, ajustându-l la timp, ar putea menține controlul asupra vânzărilor H200 pentru a evita perturbarea lanțului local de aprovizionare.