Слон в комнате: 74% центральных банков мира снизили ставки в 2024 году, что является наивысшей долей с 2021 года. В мае 2025 года ТОЛЬКО, глобальные центральные банки снизили ставки 15 раз. Так почему же доходность на уровне 30+ летних максимумов, если мы находимся в разгаре агрессивного ГЛОБАЛЬНОГО цикла снижения ставок? Дефицитные расходы вышли из-под контроля, и инфляция снова растет. Проще говоря, у нас теперь ВЫСОКИЕ процентные ставки, несмотря на снижение ставок. Рынок облигаций не лжет.