你们意识到加密货币的整个意义是为了使金融民主化，对吧？ 这不是为了让Hyperliquid和Uniswap每年赚十亿美元，然后让你们从中致富。目标是让他们每年赚零美元。

如果你在六个月前告诉我 Zcash 会开始吸收比特币的原始用例，我会笑。 今天，我不太确定…… 事实上，我相信可以提出一个强有力的论点，认为 BTC 的原始密码朋克愿景已经被劫持。 不仅仅是因为它的表现不如 $QQQ 等资产，而是因为它作为一个主权、抗审查、私密的财富存储和转移媒介的角色已经被削弱…… 例如， 今天大约 9% 的所有 BTC 存在美国 ETF 或政府国债中；这些是保管、监控、完全透明的结构，个人主权几乎为零。 与此同时，全球金融监控正在加速。 从欧盟稳定币余额上限，到各个司法管辖区 CBDC 的最终推出，以及更具干预性、反加密的“民主社会主义”美国政府的非常现实的可能性。 许多人不再讨论的是，比特币实际上在十多年前就有机会解决这个问题…… Zerocoin 提案，一个专门为比特币设计的密码学隐私层，于 2013 年被带到社区。 它本可以成为比特币的本地隐私交易系统，或者至少是一个保留资产密码朋克根源的侧链。 但比特币核心拒绝了它。 并不是因为它不起作用，而是因为文化已经开始转向“不要改变比特币”，僵化和风险厌恶。 Zerocoin 背后的团队最终离开并创建了 Zcash，实施了比特币拒绝采用的隐私。 在这种背景下，比特币没有可信的方式来保护余额或交易流。 甚至中本聪在 2010 年也公开承认了这一局限性：“如果找到了解决方案，将可能实现一个更好、更简单、更方便的比特币实现。” 他具体是在谈论隐私。 如果你回顾 Bitcointalk 的档案，很明显许多早期的比特币用户相信，如果当时存在更强大的密码工具，比特币从一开始就会实施它们。 这种情绪从未完全消失，随着现代 ZK 证明系统的成熟，它以非常真实的方式重新浮现。 在我看来，这是 ZEC 最近表现优异的最大驱动因素之一。 但为什么是 ZEC 而不是 $XMR 呢？ Monero 是模糊化，而不是加密；从技术角度来看，它更弱。 此外，XMR 被品牌化为“黑暗网络币”，永久限制了其主流合法性。另一方面，Zcash 有意识地围绕自由、主权和密码完整性进行了重新品牌，而不是作为罪犯的首选货币…… ///// 不过，ZEC 更大、更及时的解锁，更多的是围绕最近在用户体验方面的进展。 上个月，NEAR Intents 完全整合了 ZEC，推出了 Zashi Swaps。 这帮助实现了本地、隐私的跨链交换，直接在链上和移动端进行（无需使用 CEX）。这是 ZEC 从未拥有的基础设施。 自从上线以来，市场已经做出了反应。 $ZEC 已经从 ~$78 上涨到 ~$800 的峰值，然后在 ~$500 范围内稳定，而在 Near Intents 上，它的交易量现在超过了比特币： 30D: $390M ZEC 对 $272M BTC 7D: $168M ZEC 对 $94M BTC 这些流动性讲述了一个非常清晰的故事：自从用户能够以完全非托管、私密的方式将他们的 BTC 转换为 ZEC 后，他们开始这样做。 你也可以直接在链上看到这一点。 自 10 月 1 日以来，近 100 万 ZEC (+25%) 已经流入隐私池，几乎所有的增长都是由于 Orchard 池在意图 + 移动用户体验上线后出现的垂直爆炸。 现在，近 500 万 ZEC 正在隐私池中。 另一个重要的点是：温克莱沃斯兄弟公开表示支持 ZEC。 虽然现在可能很容易将他们视为低信号，但他们对一个新代币的支持是非常重要的。 人们忘记了他们在比特币早期突破中是多么重要，他们： - 是最早的主要 BTC 巨鲸之一（持有 ~1% 的供应） - 在 2013 年帮助塑造了宏观叙事 - 提供了早期流动性管道 - 并且在其他人无法做到的时候，他们帮助比特币获得了机构的合法性。 在这个意义上，他们的支持不仅是象征性的，还向一类特定的早期采用者发出了 ZEC 值得关注的信号。 他们与特朗普政府的对齐也增加了一个非平凡的政治维度…… 而且不仅仅是他们。越来越多的早期 BTC 巨鲸开始承认 ZEC 正在重新拾起比特币逐渐漂移的价值。 如果你跟踪谁在对话中重新出现，你可以感受到这种语气的变化。 最后，ZEC 也因为自十月升级上线以来一直是为数不多的 PvE 资产之一而脱颖而出，而不是像其他领域那样的 PvP。 在大多数加密货币中，现有参与者相互交易（加上一些 ETF 和 DAT 特定的流动性），而 ZEC 实际上吸引了新的资本： - 出于隐私原因而转换的 BTC 持有者 - 寻求主权保障的链外资本 - 甚至是仍然相信并希望接触原始密码朋克精神的硅谷技术人员。 当你把这一切结合在一起： - 机构/政府对 BTC 的控制 - 全球监控的上升 - 中本聪关于比特币缺失隐私层的评论 - 比特币核心拒绝采用 Zerocoin 或任何可信的隐私升级（迫使其创造者转而构建 Zcash） - OG 比特币用户重新审视“比特币应该是什么”的论点 - ZEC 在技术上优于 XMR - Zashi/Intents 用户体验的解锁 - 交易量超过 BTC - 隐私供应呈抛物线增长 - 主要早期比特币人物（温克莱沃斯兄弟 + 其他人）现在支持 ZEC - ZEC 是本周期为数不多的 PvE 资产之一 ……这使得人们很难忽视 $ZEC 正在承担比特币放弃的角色，一个内置隐私和主权的价值存储。