Pendle 在 Arbitrum 上的 TVL 刚刚达到 4.66 亿美元。 但这里是大多数人忽视的： 84% 的 TVL 仅由两个代币构成：usdai 和 susdai（基于 USDE 的收益承载代币） 这些并不是随机的收益农业代币。它们直接流入 Euler 和 Morpho——两个 DeFi 中最复杂的借贷协议。 这告诉我们： • 聪明的钱正在将大量资本停放在收益稳定币中 • @pendle_fi 已成为交易未来收益的首选平台 • Arbitrum 生态系统正在超越简单的 DEX 交易而成熟 看看那张图表。曲线的增长始于 2025 年第三季度。 这不是散户的 FOMO。这是机构资本在低利率环境中寻找收益。 真正的故事？ 当每个人都在追逐下一个涨幅时，严肃的参与者正在通过 Pendle 收益代币化构建可持续的收益策略。 4.66 亿美元并不骗人。这是聪明的钱为 2025 年所做的布局。 数据截至 2025 年 10 月 1 日