pendle 在 arbitrum 上的總鎖倉價值（TVL）剛剛達到 4.66 億美元。 但這裡是大多數人忽略的地方： 84% 的 TVL 只來自兩個代幣：usdai 和 susdai（基於 usde 的收益承擔者） 這些不是隨機的收益農業代幣。它們直接流入 euler 和 morpho - 兩個在 DeFi 中最先進的借貸協議。 這告訴我們： • 聰明的資金正在將大量資本停放在收益穩定幣中 • @pendle_fi 已成為交易未來收益的首選平台 • arbitrum 生態系統正在超越簡單的去中心化交易所交易而成熟 看看那張圖表。曲棍球棒式的增長始於 2025 年第三季度。 那不是散戶的 FOMO。那是機構資本在低利率環境中尋找收益。 真正的故事？ 當每個人都在追逐下一次的漲幅時，認真的參與者正在通過 pendle 收益代幣化建立可持續的收益策略。 4.66 億美元不會說謊。這是聰明資金為 2025 年所做的布局。 數據截至 2025 年 10 月 1 日