بالمناسبة: @paradex XP تتداول عند ~10x FDV/FCF (مما يعني قيمة ~200 مليون دولار)، بينما Hyperliquid تتم تداولها أقرب إلى 25x. الميزة الأساسية لباراديكس: التجزئة تحصل على أسعار أفضل من المحترفين، عكس طريقة عمل معظم منصات تداول العملات الرقمية. هم بالفعل يولدون ~19 مليون دولار من الإيرادات السنوية عبر PFOF، حيث يدفع صناع السوق مقابل الوصول إلى تدفق التجزئة المنسق والمتوقع. إذا، إما: • نموذج Paradex فعلا أقل ~60٪ من نموذج Hyperliquid, أو • لم يحدد السوق ميزة البنية الدقيقة التي تبنيها Paradex. إذا تطورت العملات الرقمية مثل التمويل التقليدي، حيث التدفق المنسق والتسعير الأفضل للبيع بالتجزئة أمران أساسيان، فإن تقييم XP اليوم يبدو غير مسعر. حتى في سيناريو هابط عند 30 ضعف FCF، فإن القيمة العادلة تبلغ 885 مليون دولار، أي 4 أضعاف السعر الحالي. قضية هراء؟ أعلى بكثير. أنا أدرس NFA، لكن من المفيد فهم الأطروحة. الزوج: @trevor_flipper& @Delphi_Digital