Bu arada: @paradex XP ~10x FDV/FCF fiyatında işlem görüyor (~$200M değerleme anlamına geliyor), Hyperliquid ise 25x civarında işlem görüyor. Paradex'in temel avantajı: Perakende profesyonellerden daha iyi fiyatlar alıyor, çoğu kripto borsasının tam tersi. Zaten PFOF üzerinden ~19M dolarlık yıllık gelir üretiyorlar; burada piyasa yapıcılar, özenen, öngörülebilir perakende akışına erişim için ödeme yapıyor. Yani ya şöyle: • Paradex'in modeli gerçekten Hyperliquid'inkinden ~%60 daha az değerde, veya • Piyasa, Paradex'in inşa ettiği mikroyapı avantajını fiyatlandırmadı. Eğer kripto TradFi gibi evrilirse, burada seçilmiş akış ve daha iyi perakende fiyatlandırma standarttır, bugünkü XP değerlemesi yanlış fiyatlandırılmış gibi görünüyor. 30x FCF ile ayı senaryosunda bile, adil değer $885M, mevcut fiyatın 4 katı olarak duruyor. Saçmalık mı? Çok daha yüksek. NFA olarak buradayım, ama tezi anlamaya değer. Eş arkadaşı: @trevor_flipper&@Delphi_Digital