Por cierto: @paradex XP se está negociando a ~10x FDV/FCF (lo que implica una valoración de ~$200M), mientras que Hyperliquid se negocia más cerca de 25x. La ventaja principal de Paradex: los minoristas obtienen mejores precios que los profesionales, lo opuesto a cómo funcionan la mayoría de los intercambios de criptomonedas. Ya generan ~$19M de ingresos anuales a través de PFOF, donde los creadores de mercado pagan por acceso a un flujo minorista curado y predecible. Así que o bien: • El modelo de Paradex realmente vale ~60% menos que el de Hyperliquid, o bien • El mercado no ha valorado la ventaja de microestructura que Paradex está construyendo. Si las criptomonedas evolucionan como TradFi, donde el flujo curado y mejores precios para los minoristas son estándar, entonces la valoración actual de XP parece estar mal valorada. Incluso en un escenario bajista a 30x FCF, el valor justo se sitúa en $885M, 4x el precio actual. ¿Caso alcista? Mucho más alto. No soy asesor financiero aquí, pero vale la pena entender la tesis. s/o: @trevor_flipper& @Delphi_Digital