Apropo: @paradex XP se tranzacționează la ~10x FDV/FCF (ceea ce implică o evaluare de ~$200M), în timp ce Hyperliquid se tranzacționează mai aproape de 25x. Avantajul de bază al Paradex: retailul obține prețuri mai bune decât profesioniștii, opusul modului în care funcționează majoritatea burselor crypto. Ei generează deja venituri anualizate de ~19 milioane de dolari prin PFOF, unde creatorii de piață plătesc pentru accesul la fluxuri de retail curate și previzibile. Deci fie: • Modelul Paradex valorează cu adevărat ~60% mai puțin decât cel al Hyperliquid, sau • Piața nu a inclus în calcul avantajul microstructurii pe care Paradex îl construiește. Dacă criptomonedele evoluează ca TradFi, unde fluxul curat și prețurile de retail mai bune sunt standard, atunci evaluarea XP de astăzi pare greșită de preț. Chiar și într-un scenariu bear la 30x FCF, valoarea justă este de 885 milioane de dolari, de 4 ori prețul actual. Un caz de prostii? Mult mai sus. Sunt NFA, dar merită să înțelegi teza. Soțul: @trevor_flipper & @Delphi_Digital