S tím, jak se aktiva nesoucí výnosy (YBS) institucionalizují, poptávka po LP vzroste. Ale je tu problém: současné AMM pro ně nebyly stavěny. Vzhledem k tomu, že YB v průběhu času narůstají na hodnotě (stejně jako aTokeny @aave prostřednictvím rostoucích směnných kurzů), čelí LP jedinečnému riziku → dočasnou ztrátu odvozenou z výnosu. Ve skutečnosti většina YBS získává hodnotu v průběhu času ekvivalentní "aTokenu" z @aave řídí se rostoucím směnným kurzem. Díky tomu se podkladové aktivum zabalené do výnosů v průběhu času zhodnocuje, tj. wstETH. Takže tady je problém: Naivní LP-ing v <> základním páru aktiv nesoucím výnos v průběhu času nevyhnutelně krvácí hodnotu. Proč? Protože jak výnos narůstá nerovnoměrně, arbitráž extrahuje růst, zatímco LP drží více slabšího aktiva + méně zhodnocujícího. Ve skutečnosti se LP stávají pohřebními ústavy IL odvozeného z výnosu. ------ Základní osnova 101: Zde je příklad použití poolu sUSDe/USDT: 1. Začátek: 1 mil. sUSDe + 1 mil. USDT *sUSDe narůstá výnos → šplhá na 1,2 USD 2. Arbitráž odčerpává sUSDe → LP končí s menším množstvím sUSDe, více USDT Výsledek: LP je na tom hůře, než kdyby jen drželo v důsledku nevyhnutelného IL odvozeného z výnosu. Navíc je to horší u konc. LP, protože je snazší skončit v jednostranné neaktivní pozici LP, protože cenové výkyvy. Tak jaké je řešení? @Terminal_fi na to má novou opravu. Tohle je jednoduché, ale mění hru. DEX společnosti TerminalFi místo toho odděluje narůstající výnos od LP prostřednictvím "vyměnitelných tokenů". Funguje to následovně: 1⃣rUSDe funguje jako "stabilní" obal, který zohledňuje a váže 1:1 na nevýnosné USDe 2⃣Výnos z časového rozlišení sUSDe se vyplácí jako nová nabídka rUSDe *Zde: LP drží rUSDe, nikoli sUSDe → žádné ztráty při rebalancování Tímto způsobem LP zachycují výnosy, aniž by byly vystaveny IL odvozenému z výnosu, kde pooly zůstávají stabilní, i když výnos narůstá A výhody se rozšiřují i na kapitálově efektivní strategie LP: 🔸LP se mohou zúžit v koncentrovaných rozmezích → maximálním zachycením poplatku + těsnějšími spready 🔸Výnosy proudí do LP prostřednictvím nárokovatelné inflace, nikoli ztrát arb TLDR co to odemyká: Ochrana IL (před zvýšenou stabilizovanou jednostrannou expozicí) + další poplatky. ------ Závěrečné myšlenky: Skvělé je, že tento model AMM je sám o sobě zobecnitelný na jakýkoli stabilní pár aktiv nesoucích výnos. 1. Stabilní/stabilní pooly (sUSDe/USDT atd.) 2. Páry s dvojitým výnosem (např. sDAI/sUSDe) *Dokonce i volatilní YBA jako wstETH (např. wstETH/ETH) fungují perfektně. Sekundární likvidita slouží jako tep efektivních trhů, kde je nezbytným předpokladem pro škálování robustně vyspělého finančního ekosystému. Vzhledem k tomu, že se adopce YBS na Converge rozšiřuje, je infrastruktura jako Terminal kritická. To je druh novosti potřebný k efektivnímu škálování institucionálních trhů nové generace.

Rád říkám, že @union_build přístup je docela promyšlený a přímo $u spojuje s ověřováním důkazů zk a křížovými operacemi. Díky tomu je to více než jen čip pro správu, je to skutečné palivo pro základní funkce sítě. Design nabídky se také čte spíše jako přátelská k institucím než jako krátkodobá návnada pro farmy. Rysy: - velká komunita a ekosystém alokace (60 %), - dlouhé útesy pro insidery, - hladké vesting, aby se zabránilo nárazům při vysypání. - Předvídatelná křivka emisí (6 % zužující se na 2 %) signalizuje spíše udržitelnost. Chytrý je také crosschain vault s úhlem eU s tekutým vsazením. Nastartuje likviditu a zároveň postrčí účastníky k předčasnému sladění sázek.

Trhy se nepohybují jen izolovaně. Likvidita proudí kryptoměnami jako pavučina; Šoky v jednom aktivu se přelévají do dalších. Otázkou není, zda se to stane. Jde o to, jak rychle a přes které kotvy. Nedávné korelační studie tento vzorec jasně ukazují: - Bitcoin udává krátkodobé tempo. - Ethereum ukotvuje dlouhodobou výchozí stavbu. Pochopení tohoto rozdílu je důležité pro obchodníky, alokátory a vývojáře DeFi, kteří se na $ETH spoléhají jako na kolaterál. ● Jak Bitcoin vede cykly likvidity Když udeří makro zprávy nebo toky ETF, Bitcoin se pohybuje jako první. 1️⃣ Přítok/odliv ETF: Spotové bitcoinové ETF absorbují nebo uvolňují miliardy během několika hodin. Tento posun okamžitě zpřísňuje nebo rozšiřuje rozpětí mezi nabídkou a poptávkou na centralizovaných burzách. 2️⃣ Korelace lead-lag: $BTC cenové šoky se přenášejí na ALT během 24–72 hodin. Krátkodobé realizované korelace s $ETH, $SOL a mid-cap často vyskočí z 0,3 na >0,7 po velkém $BTC pohybu. 3️⃣ Šíření volatility: Intradenní volatilita $BTC vysvětluje více než 50 % celkové variance kryptotrhu. Stručně řečeno, $BTC není jen "tržní signál". Je to zesilovač šoků, který udává rytmus cyklů likvidity. ● Jak Ethereum ukotvuje dlouhodobou likviditu Ethereum se chová jinak. 1️⃣ Hloubka kolaterálu: ETH podporuje 95 miliard $+ v DeFi TVL. Poměry půjček, výnosové trhy a sázkové systémy využívají $ETH jako kolaterál, díky čemuž je jeho likvidita "lepkavější". 2️⃣ Uvázání stablecoinů: $ETH udržuje těsnější korelaci s pooly USDC/DAI v dlouhodobém horizontu než $BTC. To z něj činí kotvu strukturálního rizika pro likviditu v řetězci. 3️⃣ Podíl odchylky: Dlouhodobá analýza propojenosti ukazuje, že ETH vysvětluje více z 12týdenní+ rozptylu napříč aktivy DeFi než BTC. Tam, kde se BTC šoky rychle vlní a slábnou, $ETH likvidita definuje základní stabilitu systému. ● Jak se dynamika BTC a ETH projevuje v krizích ->. března 2020 (COVID Crash): BTC klesl za den o 50 % a stáhl s sebou ETH. Skutečná škoda však přišla později, když se krize likvidity ETH kaskádovitě přelila do likvidační spirály společnosti Maker, což odhalilo systémovou křehkost. ->. červenec 2024 (příliv ETF): $BTC se zotavil z tisků ETF. Během dvou dnů TVL vzrostl o +7 miliard USD$ETH, což ukazuje na zpožděné, ale přetrvávající ukotvení likvidity. ->. srpna 2025 (aktuální trh): Vzhledem k tomu, že dominance BTC klesla na 57 %, Ethereum ETF (+příliv 625 milionů USD minulý týden) posilují roli $ETH jako dlouhodobé kotvy. Mezitím bleskové pády BTC stále diktují intradenní volatilitu.

Nedávno jsem narazil na velmi provokativní nahrávku o @megaeth_labs od chlápka, který na Telegramu provozuje "soukromý klub". Zvuk je plný emocí. Nejsem si jistý, proč přesně, možná si překoupil chmýří nebo tak něco? idk. TLDR: Mluvčí říká: "Megaeth je předražený, tým vypadá neseriózně a kancelář působí jako studentská kolej. Mainnet je stále odsouván, i když signály od týmu ukazovaly na Q3. Jeden člen se chová příliš okázale (chlebové tetování a příspěvky), což považuje za známku zvrácené "kultury". TGE s dlouhými vestami to stejně nezachrání. To vše ho zanechává znechuceného a pochybujícího jak o hodnotách Etherea, tak o soukromém investování obecně." Plně s tím nesouhlasím. "síť je předražená" - pokud mluvíme o Echo Round, ocenění a podmínky byly vlastně sladké. O fluffle, i při stropu 5 miliard dolarů dává distribuce NFT cenu 10x od mincovny. A samozřejmě se nejedná pouze o sázku na cenu za zisky, ale na jednu z nejsilnějších sítí (skuteční uživatelé, skutečné produkty, skutečné týmy). Také si myslím, že ekologické airdropy / whitelisty pro držitele jsou velmi možné. Plus skutečnost, že místo toho, aby tým dával alokace VC, vybral si komunitu (vlastněnou lidmi). "Tým vypadá nevážně" + "V kanceláři se cítíte jako na studentské koleji" - tyto "vibrace koleje" byly často výchozím bodem pro největší společnosti. Všichni jsme viděli desítky filmů o tom, jak to začalo v garážích. Opravdu potřebujeme okázalost a okázalé kanceláře??? Pochybuji o tom. "Spuštění mainnetu trvá příliš dlouho" - Těžko překonat dobu zpoždění z Monad Airdrop, takže se není čeho stresovat. Vlastně mám podezření, že spuštění je možné v nadcházejících měsících. S ETH za tuto cenu, kdy jindy, když ne teď? Možná hned po Megamafii 2? "Jeden člen se chová příliš okázale" - myslel tím chleba, tetování, nějaké komentáře pod příspěvky Úplně to nechápu. Vnímám to jako čistou mediální pozornost. Každý má svou roli. A upřímně, jaký je rozdíl, když někdo ukáže svůj život, pokud nikoho nezneužije? obvykle... Tento zvuk není jediným FUD, který jsem viděl v Mega v posledních týdnech (zejména poté, co se GTE rozhodlo odejít). stížnosti na "rychlost blokování" už nikoho nepřekvapí a podobné věci... Líbil se mi nedávný příspěvek od Lambolanda, kde řekl, že sociální nenávist je jen šum, skutečný důraz by měl vždy zůstat na popravě a podporovatelích...! Takže, štíty pro Megaeth, držte linii. Režim čekání pro hru Mafia 2.0 :)

O přerámování diferenciace prostřednictvím institucionalizace: Identita @arbitrum se vyvíjí. To, co začalo jako ekosystém nativní pro DeFi, se nyní jasně posouvá k institucionální hranici, čímž se odlišuje od ostatních L2. Tento přechodný posun: Kořeny nativní DeFi → formalizaci institucionální adopce. V prvních dnech roku 2022 postavila společnost Arbitrum své základy od základů kolem DeFi. Brzy se stal domovem blue-chip protokolů, které upevnily robustní vícerozměrný ekosystém: 🔸Průkopník v prostředí DEX, zejména se vznikem syntetických vAMM (@GMX_IO @GainsNetwork_io) 🔸Domov předních kreditních, výnosových a decentralizovaných burz v DeFi, kde se většina blue-chips mainnetů poprvé pustila do nového ekosystému To se v důsledku toho etablovalo jako jeden z nejhlubších DeFi-nativních ekosystémů, pokud jde o likviditu + integrace. A tady stojíme v další kapitole, kde nejde jen o zdokonalování DeFi. Jde o "externalizaci" mimo krypto-nativní publikum do institucionálních kapitálových toků ze světa TradFi. ------ Signály institucionálního posunu Nové přílivy kapitálu vyžadují nové inovace, příběhy a dynamiku ekosystému. Nejjasnějším ukazatelem byla vlna RWA. Od poloviny roku 2024 přišlo více než 350 milionů $+ TVL od vysoce akreditovaných domácích značek TradFi a rozmanitost tříd je extrémně robustní: 🔹Institucionální fondy: @BlackRock, @FTI_Global, @WisdomTreeFunds 🔹Tokenizované státní dluhopisy/výnosy: @OndoFinance, @OpenEden_X, @Spiko_finance 🔹Nemovitosti / alternativní aktiva: @EstateProtocol, Libre Capital 🔹Akcie a soukromé úvěry: @BackedFi, @berryinvesting, @centrifuge, @DinariGlobal, @DigiFinex, @RobinhoodApp (nový účastník) Dokonce i v rámci DeFi demonstrovaly nové primitivy jako @OstiumLabs (zajištění RWA-Fi) a @GainsNetwork_io (forex + komodity) rozšiřující se produktovou plochu Arbitrum. "Říká se, že kapitál je tam, kam vložíte své slovo." Tato důvěryhodnost v DeFi imo sloužila jako základní kámen základní důvěry, která poháněla infrastrukturní důvěru + hloubku likvidity, kterou nyní instituce považují za sázky na stůl. Tato iniciativa a růst znamenají silný hlas důvěry: Arbitrum je považováno za úroveň provádění, kde se hrají institucionální směny. A to je jen špička ledovce. ------- Finanční vertikalizace: Kde se TradFi setkává se skladatelností Rok 2025 byl zlomovým bodem. Pokrok v regulační srozumitelnosti s novou legislativou, politikami + rámci konečně vydláždil cestu pro seriózní konvergenci TradFi <> DeFi. Úroky již nejsou spekulativní tam, kde přicházejí od největších bank, fondů a poskytovatelů finančních služeb. A to, co to umožňuje, je definující rys Web3: otevřená skládatelnost. Poprvé giganti TradFi vidí zásobník, kde mohou vytvořit finanční infrastrukturu na míru, která je programovatelná, auditovatelná a interoperabilní. A Arbitrum se stává přirozeným místem konání: 1️⃣ @convergeonchain → Postaveno na Arbitrum s @ethena_labs + @Securitize, které spojuje $USDe distribuci s vyhovujícím vydáním RWA. 2️⃣ @RobinhoodApp Chain → nasazen na Orbitu, signalizující konvergenci mezi maloobchodním fintech a Web3 rails ve velkém měřítku. 3⃣ @RaylsLabs → Vytváření hybridních podsítí s oprávněním <> bez oprávnění prostřednictvím Orbitu, navrženého pro přijetí škálování bankami. Jedna věc je jistá: nejedná se jen o "partnerství". Jsou možné díky robustnímu regulačnímu základu, distribučnímu pákovému efektu a důvěryhodnému prostředí provádění → právě těmi kvalitami, které se zatěžují do příkopu společnosti Arbitrum. ------- Upevnění příkopu diferenciace: Ne každý řetězec může věrohodně potvrdit jak krypto-nativní tvůrce, tak regulované instituce. Dvojí uznání Arbitrum je vzácné a časem se zhoršuje. S tím, jak se institucionální alokátoři posouvají hlouběji do ekosystému Arbitrum, posun akreditace se přesune směrem k distribuci + důvěře. To je příkop, který se exponenciálně škáluje, kde se Arbitrum stává institucionální hranicí podpořenou vysoce exkluzivními distribučními kanály a hloubkou likvidity. Příklad zde: Ne všechny L2 jsou postaveny, zavedeny a přijaty stejně. Arbitrum všude.

Každá farma DeFi umírá stejným způsobem; První týden, RPSN je šílené. Druhý týden je to pryč. @etherlink vede kampaň "Apple Farm", aby nadobro zabila problém druhého týdne.

TVL na @MarinadeFinance se chystá prolomit svůj ATH, nyní na 2,14 miliardy USD. To je řízeno 2 největšími kategoriemi Marinade: + Nativní sázky na Solana s 1,02 miliardy USD + Likvidní sázky s 964,5 miliony dolarů Pro vaši informaci: Klíčový rozdíl mezi těmito kategoriemi je v tom, že při liquid staking na Marinade získáte $mSOL pro další použití v DeFi. Obě možnosti nabízejí stejně vysoký APY na $SOL stakingu s dalšími odměnami v $MNDE. Sázky JitoSOL a Binance mají v současné době nejvyšší APY mezi delegátory, a to více než 7 %. Díky pozitivním trendům pro Solana i $SOL je Marinade připravena na významný růst.

⚛️ Zaměřeno na projekt - týden 34/2025 ⚛️ Zde je 9 pečlivě vybraných projektů, které budete chtít prozkoumat. ➢ @signalswtf ➢ @limitbreak ➢ @okzoo_app ➢ @darklakefi ➢ @hyenatrade ➢ @omnipair ➢ @AxisFDN ➢ @GoKiteAI ➢ @tplr_ai Poháněno @arbusai, @getmoni_io a @_dexuai Níže naleznete stručné shrnutí každého z nich. Pojďme se ponořit! … — 📌 | Signály ⇢ Signals se specializuje $BTC trh predikce cenového rozpětí poháněný infrastrukturou @citrea_xyz ₿apps s jednotnou likviditou, cenami založenými na pravděpodobnosti a v současné době na testnetu. … — 📌 | Limitní přestávka ⇢ Limit Break je společnost zabývající se vývojem her specializující se na herní technologie Web3 a blockchain, včetně @DigiDaigaku. Nedávno spustili Limit Break AMM (LBAMM). ⇢ LBAMM umožňuje tokenům a vývojářům nastavit obchodní podrobnosti, jako jsou poplatky, přístup, ceny a likvidita. Kromě typického DEX je to exekuční engine přizpůsobený pro hry v řetězci, reálná aktiva a aktiva vynucující pravidla. … — 📌 | OK ZOO ⇢ OKZOO vyvíjí decentralizovanou infrastrukturu umělé inteligence, která vytváří datovou síť o životním prostředí v městském měřítku na úrovni ulice pomocí vzájemně propojených fyzických strojů nazývaných AIoT a DeIoT. … — 📌 | Darklake ⇢ Darklake je obchodní platforma zaměřená na soukromí podporovaná společností @colosseum, která se specializuje na šifrování swapů a převod MEV na výnos LP, s důrazem na rychlost a soukromí. … — 📌 | HyENA Trade ⇢ Nadcházející perp-DEX od společnosti @ethena_labs, využívající @HyperliquidX, použije $USDe jako své jediné kolaterál. To by mohlo znamenat zvýšené příjmy pro držitele $USDe. … — 📌 | Omnipair ⇢ Omni je podporován @MetaDAOProject decentralizovaným protokolem na @Solana pro spotové a maržové obchodování. Vyznačuje se trhy se samostatným kolaterálem bez povolení a používá exponenciální klouzavý průměr (EMA), aby se vyhnul orákulům a dočasné ztrátě, označený jako GAMM (Generalized Automated Market Maker). … — 📌 | Osa ⇢ Syntetické aktivum nesoucí výnos / CDP kryté multinominální hodnotou, jako je $BTC, $USDT, $XAUT tokenizovaný fond, který generuje výnos z tržně neutrálních strategií. … — 📌 | KITE AI ⇢ Kite buduje základní vrstvu pro agentický internet pomocí Proof of AI (PoAI). Jedná se o první systém, který poskytuje autonomním agentům kryptografickou identitu, programovatelná oprávnění a nativní přístup ke stablecoinu. … — 📌 | Templář ⇢ Templar je systém pro motivované distribuované trénování velkých jazykových modelů využívajících @opentensor technologie. Propojuje různé výpočetní uzly prostřednictvím pečlivě navrženého motivačního mechanismu s $TAO, což umožňuje společné školení a zároveň zajišťuje čestnou účast a kvalitní příspěvky.

7 GUD ČTE 📚 (vydání č. 52) Rok od narození. týdenního kurátorství alfa verze, ale práce není nikdy dokončena, protože alfa by se nikdy neměla zastavit! Podívejme se na shrnutí za týden 👇 1️⃣ Žena v červených šatech - a proč byste neměli vypadat podle @Louround_ 2️⃣ Bilion $ vyprávění od @MiyaHedge 3️⃣ Výnos plodí výnos o @arndxt_xo 4️⃣ Ethereum: Teorie poháru od @lazyvillager1 5️⃣ ČT potřebuje nový příběh, zde je jeden, který navrhuji od @leonabboud_ 6️⃣ Hrát jako mechanismus: Úvod do hypergambilizovaného designu trhu @lzminsky 7️⃣ Proč používat Bridge pro práci s Bitcoinem, když můžete použít pouze Arch? Podle @FourPillarsFP @Steve_4P

Série infografik o strategii výnosů: #2 RPSN: 65.34 % Protokoly : @FalconStable , @pendle_fi & @eulerfinance .