2025: Nejtemnější rok pro kryptotrh a úsvit institucionální éry Jde o zásadní změnu ve struktuře trhu a většina lidí stále sleduje novou éru logikou starého cyklu. V přehledu kryptoměnového trhu za rok 2025 vidíme posun paradigmatu od maloobchodních spekulací k institucionální alokaci, kdy 24 % klíčových datových institucí drží pozice a 66 % drobných investorů odchází — trh s kryptoměnami v roce 2025 změnil majitele. Zapomeňte na čtyřletý cyklus, v institucionální éře platí nová pravidla na kryptotrhu! Dovolte mi použít data a logiku k rozebrání pravdy 🧵👇 o tomto "nejhorším roce" 1/ Nejprve se podívejte na povrchová data – výkonnost aktiv v roce 2025: Tradiční aktiva: - Stříbro +130 % - Zlato +66 % - Měď +34 % - Nasdaq +20,7 % - S&P 500 +16,2 % Kryptoaktiva: - BTC -5,4 % - ETH -12 % - Hlavní napodobitelé -35 % až -60 % Vypadá to mizerně? Pokračujte ve čtení 2/ Ale pokud se díváte jen na cenu, přicházíte o nejdůležitější signál. Ačkoli BTC meziročně klesl o -5,4 %, během tohoto období dosáhl historického maxima 126 080 USD. A co je důležitější: co se stalo, když cena klesla? Čisté přílivy BTC ETF v roce 2025: 25 miliard dolarů Celkové vlastnictví: 1 140–120 miliard dolarů Institucionální držba: 24 % Někteří panikaří, někteří nakupují 3/ Zde je první klíčový verdikt: Dominance na trhu se přesunula od drobných investorů k institucím. Schválení BTC spotového ETF v lednu 2024 bylo přelomovým okamžikem. Trh, který dříve ovládali drobní investoři a původní investory, je nyní ovládán makro investory, korporátními dluhopisy a státními fondy. Nejde o jednoduchou změnu účastníků, ale o přepsání pravidel hry 4/ Data toto hodnocení podporují: BlackRock IBIT dosáhl 50 miliard vlastníků nemovitostí za 228 dní, což z něj činí nejrychleji rostoucí ETF v historii. Nyní obsahuje 78-800 000 BTC, což překonalo 670 000 BTC od MicroStrategy. Grayscale, BlackRock a Fidelity tvořily 89 % celkových aktiv BTC ETF. Program investičního fondu 13F 86 % institucionálních investorů drží nebo plánuje alokovat digitální aktiva. Korelace BTC s indexem S&P 500 vzrostla z 0,29 v roce 2024 na 0,5 v roce 2025 5/ Podívejme se na agresivní strategie BlackRock a MicroStrategy: BlackRock IBIT má tržní podíl přibližně 60 % BTC ETF a jeho otevřený podíl 800 000 BTC překonal 671 268 BTC MicroStrategy. Institucionální účast nadále roste: * Držba instituce podávající 13F tvoří 24 % z celkového podílu aktivních vlastníků ETF (Q3 2025) * Více profesionálních institucionálních investorů se podílelo na 26,3 %, což je nárůst o 5,2 % oproti třetím čtvrtletí * Hlavní společnosti spravující aktiva tvoří 57 % z 13F BTC ETF držeb a profesionální hedgeové fondy tvoří 41 % BTC ETF s celkovým počtem téměř 98 %: To naznačuje, že současné institucionální držby jsou převážně těmito dvěma typy profesionálních investorů, nezahrnující konzervativnější instituce jako penzijní a pojišťovny (které možná stále čekají a sledují nebo teprve začínají alokovat). * Institucionální držba FBTC představovala **33,9 %** Mezi hlavní institucionální investory patří Abú Dhabí investiční rada (ADIC), Mubadala Sovereign Wealth Fund, CoinShares Harvard University Endowment (držící 116 milionů dolarů IBIT) a další. Velcí tradiční makléři a banky také zvýšili své podíly v Bitcoin ETF. Wells Fargo oznámila držbu 491 milionů dolarů, Morgan Stanley 724 milionů dolarů a JPMorgan Chase & Co. 346 milionů dolarů. To ukazuje, že produkty Bitcoin ETF jsou neustále integrovány hlavními finančními zprostředkovateli. Otázka zní: proč instituce stále budují pozice na "vysoké úrovni"? 6/ Protože se nedívají na cenu, ale na cyklus. Po březnu 2024 dlouhodobí držitelé (LTH) prodali celkem 1,4 milionu BTC v hodnotě 121,17 miliardy dolarů. Jde o bezprecedentní uvolnění zásob. Ale kouzlo je v tom, že cena neklesla. Proč? Protože instituce i korporátní státní dluhopisy všechny tyto prodejní tlaky absorbovaly 7/ Tři vlny prodeje pro dlouhodobé držitele: Tři vlny prodeje od původních investorů Od března 2024 do listopadu 2025 dlouhodobí držitelé (LTH) prodali celkem přibližně 1,4 milionu BTC (v hodnotě 121,17 miliardy USD) Vlna 1 (konec 2023–začátek 2024): ETF schváleno, BTC 25 tisíc dolarů→73 tisíc dolarů Druhá vlna (konec roku 2024): Trump je zvolen, BTC rychle stoupá na $100K Vlna 3 (2025): BTC zůstane nad 100 tisíci USD dlouhou dobu Na rozdíl od distribuce s jednou výbušninou v letech 2013, 2017 a 2021 se tentokrát jedná o vícevlnové kontinuální rozdělení. Obchodujeme bočně na BTC maximech už rok, což se nám nikdy předtím nestalo. BTC, které nebyly přesunuty více než 2 roky, klesly od začátku roku 2024 o 1,6 milionu (přibližně 140 miliard dolarů) Ale schopnost trhu vstřebat se stala silnější 8/ Mezitím, co dělají drobní investoři? Počet aktivních adres nadále klesá Google vyhledávání "Bitcoin" kleslo na 11měsíční minimum Objem malého obchodování o 0–1 dolar klesl o 66,38 % Velké transakce přesahující 10 milionů dolarů vzrostly o 59,26 % River odhaduje maloobchodní čistý prodej 247 000 BTC (přibližně 23 miliard USD) v roce 2025 Drobní investoři prodávají, instituce nakupují 9/ To vede k druhému klíčovému závěru: V současnosti to není "vrchol býčího trhu", ale "období budování institucionální pozice". Tradiční cyklická logika: Maloobchodní šílenství→ ceny prudce vzrostly→ pády → restart Nová logika cyklu: Stabilní alokace institucí→ zúžení výkyvů→ růst cenového centra→ strukturální růst To vysvětluje, proč se cena pohybuje do strany, ale příliv peněz nepřestává 10/ Politické prostředí je třetí rozměr. Trumpova administrativa přistála v roce 2025: ✅ Výkonný dekret o kryptoměnách (podepsán 23. ledna) ✅ Strategická bitcoinová rezerva (~200 000 BTC) ✅ Regulační rámec pro stablecoiny GENIUS Act ✅ Změna předsedy SEC (Atkins nastupuje do úřadu) Datum upřesnění: ⏳ Zákon o struktuře trhu (77% pravděpodobnost přijetí do roku 2027) ⏳ Stablecoiny nakupují krátkodobé americké státní dluhopisy a jejich rozsah se během příštích tří let zvýší desetkrát Možný dopad voleb do Kongresu v roce 2026 V roce 2026 bude znovu zvoleno 435 křesel ve Sněmovně reprezentantů a 33 v Senátu. V roce 2024 bylo zvoleno 274 "pro-krypt" kandidátů, ale bankovní lobby plánuje investovat **100 milionů dolarů+ do boje proti dopadům darů kryptoměn. Průzkum ukazuje, že 64 % kryptoinvestorů věří, že postoj kandidáta k kryptoměnám je "velmi důležitý". Přívětivost k politice je bezprecedentní 11/ Ale tady je problém s časovým oknem: V listopadu 2026 se budou konat volby do poloviny volebního období. Historické právo: "Politika volebního roku na prvním místě" → Politiky byly intenzivně implementovány v první polovině roku → Čekejte na výsledky voleb ve druhé polovině roku → Zesílení volatility Investiční logika by tedy měla být: První polovina roku 2026 = období politického líbánky + institucionální alokace = optimistické Druhá polovina roku 2026 = politická nejistota = zvýšená volatilita 12/ Teď zpět k otázce na začátku: Proč je kryptoměna v roce 2025 "nejhorším výkonem", ale já jsem stále optimistický? Protože trh dokončuje "změnu majitele": - Od drobných investorů → institucí - Konfigurovat čipy z → spekulativních čipů - Zadržení před krátkodobým hazardem → dlouhodobým Tento proces bude nevyhnutelně doprovázen úpravami a výkyvy cen 13/ Co si myslíte o institucionální cílové ceně? VanEck: $180,000 Standard Chartered: $175,000-$250,000 Tom Lee: $150,000 Šedá stopa: Nové maximum v první polovině roku 2026 Nejsem slepě optimistický, ale vycházím například: - ETF nadále přicházejí - Veřejně obchodovaná pokladna DAT zvýšila své podíly (134 globálních společností drželo 1,686 milionu BTC) - USA nikdy neměly okno pro rozhodování politiky - Institucionální konfigurace právě začala 14/ Samozřejmě, rizika zůstávají: Makro: Politika Fedu, síla dolaru Regulace: Zákon o struktuře trhu může být odložen Trh: LTH může stále pokračovat v prodeji Politika: Výsledek voleb do Kongresu je nejistý Ale druhou stranou rizika je příležitost Když jsou všichni medvědí, často je to nejlepší období rozložení 15/ Konečná investiční logika: Krátkodobé období (3–6 měsíců): rozmezí 87 000–95 tisíc dolarů kolísá, instituce nadále otevírají pozice Střednědobé období (první polovina roku 2026): Politika + institucionální dvojí pohon, cíl 120 000–150 000 USD Dlouhodobé období (druhá polovina roku 2026): Volatilita roste v závislosti na výsledcích voleb a kontinuitě politiky Základní úsudek: Není to vrchol cyklu, ale začátek nového cyklu 16/ Proč mám takovou sebedůvěru? Protože historie nám říká: - Maloobchodní vedení v roce 2013, s maximem 1 100 USD - ICO mania 2017 s maximem $20,000 - DeFi+NFT v roce 2021, až do 69 000 $ - Institucionální přijetí v roce 2025, aktuálně $87,000 Každý cyklus jsou účastníci profesionálnější, částka financí je větší a infrastruktura dokonalejší 17/ Nejhorší výkony v roce 2025 jsou v podstatě následující: Přechodné období ze starého světa (maloobchodní spekulace) do nového světa (institucionální alokace). Cena je cena přechodu, Ale směr byl nastaven. Když BlackRock, Fidelity a Sovereign Fund otevřou pozice nalevo, Drobní investoři stále zápasí s otázkou, zda to klesne. To je špatná kognice 18/ Závěrečné shrnutí: Rok 2025 znamená urychlení procesu institucionalizace kryptoměnového trhu. Navzdory negativním ročním výnosům BTC investoři do ETF prokázali silnou odolnost vůči "HODL". Na první pohled je rok 2025 nejhorším šifrováním, ale ve skutečnosti: - Největší obrat dodávek - Nejsilnější ochota přidělovat instituce - Nejjasnější podpora politiky - Nejrozsáhlejší infrastruktura je dobře rozvinutá Cena byla -5 %, ale ETF měl příliv 25 miliard dolarů To samo o sobě je největším signálem Optimistický ohledně první poloviny 📈 roku 2026 19/ Jako dlouhodobí odborníci a investoři není naším úkolem předpovídat krátkodobé ceny, ale identifikovat strukturální trendy. Mezi klíčové body roku 2026 patří legislativní pokrok v oblasti zákona o tržní struktuře, možnost strategického rozšiřování rezerv Bitcoinu a kontinuita politiky po mezivolebních volbách. Z dlouhodobého hlediska zlepšení infrastruktury ETF a regulační jasnost položily základy pro další kolo zisků. Když se struktura trhu zásadně změní, Stará logika oceňování selže, Nová cenová síla je znovu vybudována. Buďte racionální a trpěliví ⚡️ --- Zdroje dat: CoinDesk, CryptoSlate, Glassnode, CoinShares, Farside Investors, Strategy, CME Group, Yahoo Finance Nepředstavuje investiční poradenství, DYOR