Jak tokenizace dále dozrává, začínáme vidět širší vlnu institucionalizace nad rámec aktiv denominovaných v USD. Zlato je jedním z nejjasnějších příkladů, ale s počátkem institucionalizovaného rozvoje. *Dva největší emitenti @Tether_to $XAUT & @Paxos $PAXG dnes souhrnně dominují s necelými náklady na vlastnictví pouhých ~3,2 miliardy dolarů. Jako nejzavedenější bezpečný přístav na světě (a pravděpodobně i to, co $BTC chce jako SoV zastupovat), přinášení zlata na řetězec smysluplně otevírá několik důležitých dynamik: 🔸Ověřitelná fyzická podpora (prostřednictvím akreditovaných správců + emitentů) 🔸Frakční vlastnictví, které snižuje bariéry přístupu (jak flexibilita velikosti, tak obtížnost získání expozice aktiv) 🔸Vylepšená finanční dynamika díky 24/7 likviditě + nativní kompozibilnosti napříč DeFi Pokud je provedeno správně, transparentnost se stává funkcí s auditovatelností zabudovanou přímo na vrstvě assetu. Zajímavé je, že tento narativ se znovu objevuje právě ve chvíli, kdy ceny zlata opět tlačí na ATH. Při zkoumání institucionálně orientovaných přístupů jsem narazil na @goldfishggbr, která se snaží posunout onchain zlato směrem k důvěryhodnějšímu, kapitálovému trhu připravenému standardu. Jejich hlavní aktivo, $GGBR, představuje 1/1000 trojské unce zlata oceněného LBMA, vydáváného v rámci modelu 5:1 nadkolateralizace, krytého strukturou rozvahy amerických veřejných společností. *Tento design nadměrné zajištění je pozoruhodný, protože přetváří on-chain zlato méně jako jednoduchý obal a více jako rizikově řízený finanční nástroj. To, na co Goldfish skutečně cílí, může být chybějící vrstva v tokenizovaném zlatě dnes: robustní komplexní rámec, který kombinuje vydání, důkazy, správu + dodržování pravidel způsobem, který instituce skutečně dokážou posoudit. Tato mezera podle mě do značné míry brzdí hlubší účast zlata v DeFi ve srovnání s jinými třídami aktiv. Je jen otázkou času, kdy zlato získá hlubší onchain penetraci, pokud emitenti dokážou splnit institucionální očekávání ohledně transparentnosti, síly rozvahy a provozní důvěryhodnosti. A když k tomu dojde, zlato nebude jen "tokenizováno", ale stane se aktivně použitelným kapitálem vzhledem ke stejnému průběhu jako ostatní RWA-Fi aktiva 🫡