À medida que a tokenização continua a amadurecer, começamos a ver uma onda mais ampla de institucionalização além dos ativos denominados em dólares. O ouro é um dos exemplos mais claros, mas com um desenvolvimento institucionalizado em fase inicial. *Os dois maiores emissores @Tether_to $XAUT e @Paxos $PAXG dominam cumulativamente com pouco mais de ~$3,2 bilhões de AUM hoje. Como o ativo de refúgio mais estabelecido do mundo (e talvez o que $BTC pretende ser proxy como SoV), trazer ouro onchain desbloqueia de forma significativa algumas dinâmicas importantes: 🔸Respaldo físico verificável (via custodiantes + emissores acreditados) 🔸Propriedade fracionada que reduz barreiras de acesso (tanto flexibilidade de tamanho quanto dificuldade de exposição a ativos) 🔸Dinâmica financeira aprimorada por meio de liquidez 24/7 + composição nativa em todo o DeFi Quando feita corretamente, a transparência se torna um recurso com auditoria embutida na camada de ativos. O interessante é que essa narrativa está ressurgindo justamente quando os preços do ouro impulsionam os ATHs novamente. Ao explorar abordagens mais orientadas para a instituição, encontrei @goldfishggbr que busca impulsionar o ouro onchain para um padrão mais credível e pronto para mercados de capitais. Seu ativo principal, $GGBR, representa 1/1000 de uma onça troy de ouro com preço LBMA, emitido sob um modelo de sobrecolateralização 5:1, respaldado por uma estrutura de balanço de empresa pública dos EUA. *Esse design de sobrecolateralização é notável, pois reformula o ouro on-chain menos como um simples wrapper e mais como um instrumento financeiro de gestão de risco. O que a Goldfish realmente está mirando pode ser a camada faltante no ouro tokenizado hoje: uma estrutura robusta de ponta a ponta que combina emissão, prova, custódia + conformidade de uma forma que as instituições possam realmente garantir. Essa diferença tem prejudicado em grande parte a participação mais profunda do ouro no DeFi em comparação com outras classes de ativos, na minha opinião. É apenas uma questão de tempo até que o ouro tenha uma penetração mais profunda na onchain, desde que os emissores possam atender às expectativas institucionais em termos de transparência, força do balanço patrimonial e credibilidade operacional. E quando isso acontecer, o ouro não será apenas 'tokenizado', ele se tornará capital ativamente utilizável dado o mesmo trajeto de outros ativos 🫡 RWA-Fi