A medida que la tokenización continúa madurando, comenzamos a ver una ola más amplia de institucionalización más allá de los activos denominados en USD. El oro es uno de los ejemplos más claros, pero con un desarrollo institucionalizado incipiente. *Los dos mayores emisores @Tether_to $XAUT y @Paxos $PAXG dominan en conjunto con apenas ~$3.2B en AUM hoy. Como el activo refugio más establecido del mundo (y, en cierto modo, lo que $BTC pretende ser como un SoV), llevar el oro a la cadena de bloques desbloquea de manera significativa algunas dinámicas importantes: 🔸Respaldo físico verificable (a través de custodios e emisores acreditados) 🔸Propiedad fraccionada que reduce las barreras de acceso (tanto en flexibilidad de tamaño como en dificultad para obtener exposición al activo) 🔸Dinámicas financieras mejoradas a través de liquidez 24/7 + composabilidad nativa en DeFi Cuando se hace correctamente, la transparencia se convierte en una característica con auditabilidad integrada en la capa del activo. Lo interesante es que esta narrativa está resurgiendo justo cuando los precios del oro vuelven a alcanzar máximos históricos. Mientras investigaba enfoques más orientados a las instituciones, me topé con @goldfishggbr, que busca intentar llevar el oro a la cadena de bloques hacia un estándar más creíble y listo para los mercados de capitales. Su activo principal, $GGBR, representa 1/1000 de una onza troy de oro a precio LBMA y se emite bajo un modelo de sobrecolateralización de 5:1, respaldado por la estructura de balance de una empresa pública estadounidense. *Ese diseño de sobrecolateralización es notable ya que recontextualiza el oro en la cadena de bloques menos como un simple envoltorio y más como un instrumento financiero gestionado por riesgos. Lo que Goldfish realmente está apuntando puede ser la capa que falta en el oro tokenizado hoy: un marco robusto de extremo a extremo que combina emisión, prueba, custodia + cumplimiento de una manera que las instituciones realmente puedan suscribir. Esa brecha ha mantenido en gran medida al oro fuera de una participación más profunda en DeFi en comparación con otras clases de activos, en mi opinión. Es solo cuestión de tiempo antes de que el oro vea una penetración más profunda en la cadena de bloques, siempre que los emisores puedan cumplir con las expectativas institucionales en torno a la transparencia, la solidez del balance y la credibilidad operativa. Y cuando eso suceda, el oro no solo estará 'tokenizado', se convertirá en capital activamente utilizable dado el mismo trayecto de otros activos RWA-Fi 🫡