Tether FUD ist zurück und es kommt wirklich auf drei Dinge an. S&P hat die Stabilitätsbewertung von USDT auf das niedrigste Niveau ihrer Skala gesenkt. Sie weisen auf die Intransparenz der Reserven und eine höhere Exposition gegenüber volatilen Vermögenswerten hin. Etwa 13 % von Tethers 181 Milliarden Dollar Reserven sind jetzt in Gold und BTC. Hochrisikoanlagen sind innerhalb eines Jahres von 17 Prozent auf 24 Prozent gestiegen. S&P sagt, diese Mischung kann einen großen BTC-Rückgang nicht absorbieren. Dann sagte @CryptoHayes, dass ein Rückgang von 30 Prozent in diesen Vermögenswerten das Eigenkapital auslöschen könnte, und das brachte den gesamten FUD-Zyklus wieder in Gang. Tether konterte und sagte, dass BTC und Gold nur Gewinne sind und dass die echte Deckung die 112 Milliarden Dollar in T-Bills sind. Sie drucken immer noch etwa 440 Millionen Dollar pro Monat an Einnahmen und haben in diesem Jahr mehr als 10 Milliarden Dollar an Dividenden ausgezahlt. Also, ist das etwas, worüber man sich Sorgen machen sollte? Kurze Antwort: Keine unmittelbare Krise… aber auch nichts, was man ignorieren sollte. Es ist eine gelbe Flagge, keine rote. Hier ist das echte Bild: 1. Tether ist auf dem Papier immer noch massiv solvent. Die Position in US-Staatsanleihen allein ist größer als die gesamte Marktkapitalisierung der meisten Stablecoins. Solange die Rücknahmen normal sind, ist alles in Ordnung. 2. Das Risiko liegt in extremen Stressszenarien. S&P sagt im Grunde: „Wenn Bitcoin über Nacht um 30 bis 40 Prozent einbricht und die Rücknahmen gleichzeitig ansteigen, könnten die riskanten Vermögenswerte die Bilanz belasten.“ Das ist ein Tail-Risiko, kein tägliches Risiko. 3. Die Intransparenz ist das größere Problem als die Reserven....