El FUD de Tether ha vuelto y realmente se reduce a tres cosas. S&P redujo la puntuación de estabilidad de USDT al nivel más bajo de su escala. Señalan opacidad de reservas y mayor exposición a activos volátiles. Aproximadamente el 13% de las reservas de 181.000 millones de dólares de Tether están ahora en oro y BTC. Los activos de alto riesgo pasaron del 17 por ciento al 24 por ciento en un año. S&P dice que esta mezcla no puede absorber una gran caída en BTC. Luego @CryptoHayes dijo que una caída del 30 por ciento en esos activos podría eliminar el capital y eso reactivó todo el ciclo FUD. Tether respondió diciendo que los BTC y el oro son solo beneficios y que el verdadero respaldo son los 112.000 millones de dólares en billetes del Tesoro. Siguen generando unos 440 millones de dólares al mes en ingresos y este año han pagado más de 10.000 millones en dividendos. ¿Es esto algo de lo que preocuparse? Respuesta corta: No una crisis inmediata... Pero tampoco es algo que deba ignorar. Es una bandera amarilla, no roja. Aquí está la imagen real: 1. El cable sigue siendo masivamente solvente sobre el papel Su posición en el Tesoro de EE. UU. por sí sola es mayor que la capitalización total de mercado de la mayoría de las stablecoins. Mientras las redenciones sean normales, no pasa nada. 2. El riesgo está en escenarios de estrés extremo S&P básicamente dice: "Si Bitcoin se desploma entre un 30 y un 40 por ciento de la noche a la mañana y los reembolsos se disparan al mismo tiempo, los activos arriesgados podrían arrastrar a la baja el balance." Esto es un riesgo de cola, no un riesgo diario. 3. La opacidad es el problema mayor que las reservas...