El FUD de Tether ha vuelto y realmente se reduce a tres cosas. S&P recortó la puntuación de estabilidad de USDT al nivel más bajo en su escala. Señalan la opacidad de las reservas y una mayor exposición a activos volátiles. Alrededor del 13% de las reservas de Tether de $181B están ahora en oro y BTC. Los activos de alto riesgo pasaron del 17 por ciento al 24 por ciento en un año. S&P dice que esta mezcla no puede absorber una gran caída de BTC. Luego, @CryptoHayes dijo que una caída del 30 por ciento en esos activos podría eliminar el capital y eso reactivó todo el ciclo de FUD. Tether respondió diciendo que el BTC y el oro son solo ganancias y que el verdadero respaldo son los $112B en T bills. Todavía están imprimiendo alrededor de $440M al mes en ingresos y han pagado más de $10B en dividendos este año. ¿Así que hay algo de qué preocuparse? Respuesta corta: No es una crisis inmediata… pero tampoco es algo que se deba ignorar. Es una bandera amarilla, no una roja. Aquí está la verdadera imagen: 1. Tether sigue siendo masivamente solvente en papel Su posición en el Tesoro de EE. UU. por sí sola es más grande que la capitalización de mercado de la mayoría de las stablecoins. Mientras las redenciones sean normales, están bien. 2. El riesgo está en escenarios de estrés extremo S&P básicamente está diciendo: "Si Bitcoin se desploma un 30 a 40 por ciento de la noche a la mañana y las redenciones aumentan al mismo tiempo, los activos de riesgo podrían arrastrar el balance." Este es un riesgo colateral, no un riesgo diario. 3. La opacidad es el problema más grande que las reservas...