1/ La proposition de valeur de @MetaDAOProject est simple : des droits de détenteurs de jetons auto-appliqués. Le paysage actuel des ICO navigue entre une sélection adverse élevée (mauvais fondateurs) et la maturité de la formation de capital (hautes évaluations). Décomposons pourquoi MetaDAO pourrait réaliser la vision ICM :

2/ Commençons par les courbes de liaison comme Believe : forte sélection adverse, stade précoce de formation de capital. Les tokens Believe sont essentiellement structurés comme des memecoins, sans potentiel financier ou participation dans l'entreprise pour les détenteurs de tokens. Cela crée une situation où les fondateurs sur Believe sont susceptibles d'être sélectionnés de manière défavorable, et ils lancent là parce qu'ils n'ont pas pu obtenir de financement de manière traditionnelle.

3/ Les plateformes comme Sonar, Metaplex Genesis et CoinList sont à l'opposé : une sélection adverse plus faible, un stade de formation de capital plus mature. Ces produits atténuent le problème de la sélection adverse puisque les fondateurs peuvent réaliser des ventes de manière conforme et selon leurs propres conditions, mais les ICO sont prédisposées à avoir lieu après la levée de fonds et à des valorisations plus élevées.

4/ Ni les courbes de liaison ni les plateformes de vente de tokens directs ne s'attaquent au problème le plus important de l'industrie aujourd'hui : les tokens sont cassés. - Peu clair comment la valeur est répartie entre le token et l'équité - Faible flottement, haute FDV - Pas de droits pour les détenteurs de tokens Des équipes de qualité comme @pumpdotfun, @HyperliquidX et @RaydiumProtocol allouent 100 % de leurs revenus pour racheter leur token, non pas parce que c'est l'utilisation de capital la plus optimale (ce n'est pas le cas), mais parce que cela est devenu le seul signal crédible pour les équipes de dire au marché : "nous nous soucions du token".

5/ MetaDAO résout ce problème avec des ICOs inrugables : 1. Protection mécaniste contre les rug pulls de trésorerie : Au lieu que les fonds aillent directement à l'équipe, ils sont stockés dans une trésorerie on-chain avec une supervision futarchique. 2. Protection légale contre les rug pulls de revenus : Le fondateur cède la propriété intellectuelle du projet (noms de domaine, logiciels, comptes de médias sociaux, etc.) à une entité légale qui reconnaît le mécanisme de gouvernance futarchique comme le décideur ultime.

6/ Prenons mtnCapital comme exemple. Les investisseurs ont contribué à l'ICO de MTN sous l'hypothèse que l'équipe de mtndao le gérerait pour investir dans des projets de hackathon mtndao. Cependant, l'équipe a rapidement changé de cap et a décidé qu'elle ne travaillerait pas dessus à plein temps. Après que chaque proposition liée à l'investissement a été rejetée, les détenteurs de jetons sont devenus frustrés et ont collectivement dit "rendez-nous notre argent." Bien que mtnCapital n'ait pas réussi à allouer de capital à des opportunités créatrices de valeur, c'était le premier exemple concret de futarchie protégeant les droits des détenteurs de jetons en leur permettant de racheter leurs avoirs MTN contre des USDC dans le trésor. Dans le paradigme habituel de collecte de fonds en crypto, les investisseurs n'auraient eu aucun recours.

7/ Faire respecter les droits des détenteurs de jetons bénéficie également aux fondateurs : - Ils peuvent envoyer un signal crédible aux marchés qu'ils sont là pour construire. - Ils peuvent obtenir leurs 100 premiers utilisateurs puissants. - Les jetons sont conçus selon des principes fondamentaux. Au lancement, les fonds levés = capitalisation boursière du jeton, et les jetons peuvent être frappés via des propositions de futarchie pour financer des opportunités créatrices de valeur. Par exemple, @rakka_sol a fondé @omnipair, un protocole qui combine des pools de liquidité à produit constant avec une logique de prêt isolée pour permettre le trading sans autorisation d'actifs à longue traîne sur Solana. Il a cherché à lever un minimum de 300 000 $ et a pu lever 1,1 M $ lors de l'ICO. L'équipe dispose désormais d'un taux de dépense mensuel de 10 000 $ par mois pour construire le protocole, qui est entièrement possédé et gouverné par les détenteurs de jetons via la futarchie.

8/ Des fondateurs pseudonymes, des fondateurs dans des régions émergentes, ceux qui pour une raison ou une autre n'ont pas pu être financés de manière traditionnelle peuvent désormais lever des fonds sur Internet, et en retour, les investisseurs peuvent prendre des risques plus élevés sur des inconnus puisqu'ils peuvent faire valoir leurs droits en tant qu'actionnaires de tokens. Lisez notre rapport complet sur @blockworksres, où nous plongeons également dans les données des marchés conditionnels, les ICO futures et une évaluation prospective pour META.