1/ L'une des erreurs les plus courantes que je vois chez les sceptiques de la crypto ces jours-ci est de sous-estimer la taille des marchés que la crypto vise. Un fil sur pourquoi la taille du marché est tout.

2/ Bitcoin est un actif de 2,3 trillions de dollars. Quand les gens entendent cela, ils sont surpris. Il y a peu de choses qui valent 2,3 trillions de dollars. La plupart sont des noms connus. Amazon vaut 2,3 trillions de dollars, par exemple. Mais Amazon est un service que beaucoup de gens utilisent chaque jour, tandis que le bitcoin ne l'est pas.

3/ Alors pourquoi le bitcoin vaut-il 2,3 trillions de dollars ? Parce qu'il vise un marché très vaste. L'or est un actif de 25 trillions de dollars, et le bitcoin est (entre autres) en concurrence avec l'or.

4/ Imaginez que vous ayez deux startups : l'une essayant de perturber Amazon et l'autre essayant de perturber l'or. Pour valoir 2,3 trillions de dollars, le perturbateur d'Amazon devrait prendre 100 % du marché. Le perturbateur de l'or n'a besoin que de 10 %.

5/ Que dire d'Ethereum et de Solana ? Ils sont en concurrence pour l'émission, le trading et le règlement des stablecoins et des actifs tokenisés, entre autres. Ce sont d'énormes marchés.

6/ Les estimations de SIFMA et Savills évaluent la valeur combinée des actions, des obligations et de l'immobilier à 665 trillions de dollars. Et selon McKinsey, l'industrie mondiale des paiements traite 3,4 trillions de transactions d'une valeur de 1,8 quadrillion de dollars chaque année.

7/ Quand est-ce la dernière fois que vous avez entendu quelqu'un dire "quadrillion" avec un visage impassible.

8/ J'ai été rappelé de ce phénomène récemment lorsque des nouvelles ont éclaté concernant l'émetteur de stablecoin Tether qui essayait de lever des fonds à une valorisation de 500 milliards de dollars. Cela ferait de Tether l'une des startups les plus précieuses au monde, au même niveau qu'OpenAI et SpaceX.

9/ D'une part, c'est absurde. OpenAI travaille à créer une intelligence artificielle générale et SpaceX veut envoyer des gens sur Mars. Tether gère essentiellement un fonds de marché monétaire numérique.

10/ Mais Tether vise un marché très vaste. Il détient une part de marché presque de 100 % dans le marché des stablecoins non occidentaux dans les pays non occidentaux. Il pourrait finir par gérer des trillions de dollars et capter tout l'intérêt, en faisant l'une des entreprises les plus rentables de l'histoire.

11/ Savoir que la crypto cible des marchés très vastes change quelques éléments. Tout d'abord, cela ouvre les yeux des investisseurs sur le potentiel de la crypto. Ce sont certains des plus grands et des plus importants marchés du monde.

12/ Le deuxième impact : cela pousse de nombreux investisseurs à vouloir diversifier. Investir dans la crypto, c'est comme investir dans des startups en phase de démarrage : vous êtes à la recherche de cygnes noirs. Si vous en trouvez un, le potentiel de retour est énorme. Mais vous devez vous attendre à ce que de nombreux investissements échouent.

13/ Je parie qu'il y aura plus d'échecs à plus d'un milliard de dollars dans la crypto que dans n'importe quelle autre industrie de l'histoire. Mais ceux-ci viendront aux côtés d'énormes, énormes succès, qui compenseront largement les échecs.