Les plateformes de contrats intelligents sont la nouvelle infrastructure financière. Malgré une mise à l'échelle incroyable, les frais agrégés sont appelés à augmenter — et alors que l'inflation tend vers zéro ou même la déflation, l'un des plus grands freins structurels sur le prix commence à s'estomper. Pendant ce temps, l'adoption et la tokenisation alimentent de puissants flywheels DeFi. Les paiements en stablecoin entraînent une activité de règlement de plus en plus non cyclique, rendant ces réseaux plus semblables à Big Tech — avec des flux de trésorerie croissants et plus stables. La loi de Metcalfe nous dit ce que cela signifie pour l'expansion de la capitalisation boursière. À mesure que de plus en plus de tokens L1 sont engagés dans le staking et comme collatéral DeFi, ils créent de profonds puits de collatéral qui les transforment en magasins de valeur productifs et générateurs de rendement — mesurables de la même manière que nous évaluons la force monétaire de Bitcoin. De plus en plus, ils attirent des capitaux loin des actifs de rendement TradFi en offrant une croissance de style Big Tech avec des rendements au niveau des obligations souveraines. À mesure que les volumes de règlement s'infléchissent et que la valeur s'accumule sur la chaîne, le prochain 3–5x du secteur est une fonction de l'adoption, et non du battage médiatique.