J'ai relu "Rouler en boule" dans l'avion, c'est toujours nouveau à chaque lecture, et à chaque fois que je termine, j'en tire de nouveaux enseignements. Que signifie réellement investir en capital-risque ? Cette question mérite vraiment d'être réfléchie. Une entreprise est essentiellement une organisation financière et humaine construite et dirigée par des fondateurs. Les fondateurs ou la direction doivent être responsables du développement de cette organisation. Le rôle d'un VC est de trouver, au sein de ces organisations extrêmement incertaines, les projets ayant le plus de potentiel de succès, d'investir tôt et, surtout, de sortir au bon moment pour remplir ses obligations fiduciaires envers les LP. En rétrospective, les deux logiques d'investissement les plus stupides sont : 1. Le secteur/ récit xx est en vogue, nous devons absolument investir un peu (il vaut mieux prédire combien de temps le marché va survivre dans le secteur xx) 2. Le fonds xx a investi, nous devons aussi y mettre un peu (alors pourquoi ne pas devenir LP directement, c'est le plus simple). Ce qui est le plus important, c'est de voir qui fait quoi, de quelle manière et avec quel projet. Un fonds ayant une grande réputation ne signifie pas nécessairement qu'il a de bonnes performances ; de bonnes performances d'un fonds ne signifient pas qu'il a de bonnes performances à chaque période ; de bonnes performances d'une période donnée ne garantissent pas que tous les partenaires responsables de cette période aient de bonnes performances. Si chaque investissement pouvait être à la hauteur de l'éthique professionnelle et de la confiance des LP, certains projets pourraient ne pas obtenir un centime. Actuellement, notre secteur est en train de se rééquilibrer sur toute la chaîne, avec un rééquilibrage des systèmes de valorisation primaire et secondaire, et un rééquilibrage de l'impact des récits et des produits sur la valorisation des projets. Le processus de rééquilibrage entraînera des fluctuations, mais la logique sous-jacente de l'industrie n'a pas changé, et de nombreux indicateurs s'améliorent. Nous restons très optimistes pour l'avenir. Les fluctuations sont impitoyables, mais les gens ont des sentiments. Nous vous invitons tous à venir construire avec @BNBCHAIN, à co-construire l'avenir.